2019年度投资行业报告（38页）

行业报告下载 2019年12月05日 07:41 管理员

2019 年，国内创投市场趋于理性，整体回归价值投资。秩序规范，格局重塑，这或许是对 2019 年最好的总结。在这一年，机构迎来近 5 年募资规模的最低点，2019 年前三季度募资完成的基金共 2862 支，同比下降 70.2%，募资总规模 1476 亿美元，同比下降 27.19%。高举高打“买赛道”的时代在淡出，资金开始向头部聚集，马太效应进一步加剧。基金募资的收紧直接导致 2019 年融资市场交易放缓，2019 年前三季度投融资事件 3022 起，同比下降 38.29%；融资规模 1165 亿美元，同比下降 27.3%。从融资规模来看，资金主要流向中后期阶段，D 轮之后融资规模占比达到 41.39%，早期的种子轮、天使轮以及后期的 E 轮同比下降超过 60%，但战略投资的比重却在提升，融合进一步加剧。这一年，消费互联网可挖掘的红利空间在缩小，国内金融赛道和文娱传媒赛道整体呈现降温趋势，产业互联网却迎来新的机遇。2019 年前三季度中国市场投资热点主要集中在企业服务、医疗健康、新工业、长租公寓等领域。从融资数量来看，企业服务排名第一；从融资规模来看，新工业领域注入金额最高。

这一年，受香港事件影响，部分公司赴港 IPO 暂停或延迟，中美贸易战让更多有较高技术壁垒的硬件领域受到资本青睐，科创板的问世给国内优秀科技企业带来了对接资本市场的新机会。剧变与融合的商业浪潮之下，2019 年小饭桌重点观察且持续看好新消费、产业互联网、保险和出海四个方向，并推出了超过 20 篇行业深度报道，旗下的凡卓资本也服务了旅悦、太美医疗、智布互联、轻松筹等在行业中有重大影响力的企业，帮助其更高效地对接资本和资源。我们坚持在寒冬中持续寻找有价值的公司和优秀的团队，陪伴创业者共同成长，打造未来商业领袖。在这个过程中，小饭桌除了深度剖析商业模式，也试图分析行业发展的底层逻辑，解答“为什么这个行业会实现爆发”“为什么会在这个时间节点爆发”的问题。在此之上，我们也对行业发展趋势有了一些自己的思考和判断。这篇万字长文，是我们思考的外化或者经验的分享，也是一份交给自己的答卷。以飨读者。

人群的变化上，首先是中产消费群体的崛起催生了高品质消费。中国大陆有 3320 万户中产家庭，群体规模超过 1 亿，预计到 2020 年中产阶级人口将超 4.7 亿人，占据中国消费总量的 81%。中产群体的消费变化体现在两个方面：一是从满足于“量”的基础性消费转向追求“质”的品质消费，他们重品质轻价格，对于衣食住行的消费需求全面升级。所以盒马鲜生升级了传统的菜市场，喜茶升级了街边的奶茶小店。而小饭桌早期桌友小仙炖则瞄准高净值年轻女性群体升级了传统燕窝炖煮方法，首创鲜炖燕窝品类，通过当天炖煮冷链配送的方式让用户开瓶即食，既提升了传统燕窝口感也更加省时省力。

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