消费金融行业研究报告（45页）

行业报告下载 2019年12月16日 07:11 管理员

根据商务部有关报告显示，2018年我国消费金融市场（不含房贷）规模8.45万亿元，市场渗透率22.36%，预计2020年市场规模将达到12万亿元，渗透率逐渐提高至25.05%*。美国消费金融产业起步较早，经过70余年发展，社会观念发生转变，伴随科技发展与大数据风控的应用，以及法律监管措施渐趋完善，消费金融随之普及。目前，美国消费金融渗透率超过40%，我国仅为22%，与美国相比，我国消费金融市场仍有较大提升空间，发展前景广阔。根据参与主体、牌照资质以及经营模式的不同，大致可以将我国消费金融市场分为传统商业银行、持牌消费金融公司和新兴互联网消费金融三大细分领域，在定义与分类章节已经对此作出清晰界定。目前，从整体来看，我国消费金融市场的竞争格局较为分散，头部CR10公司的市场份额不足50%，尚未形成垄断局面*。形成这一格局的根本原因在于，金融借贷行业的高风险本质。如果行业集中度过高，一旦头部公司发生违约风险，将引发系统性金融风险，甚至使整个金融市场陷入动荡局面，进而引发金融危机等一系列严重后果。因此，风控一直是金融借贷行业的红线。此外，自2017年以来，随着行业监管及相关配套制度法规的不断完善，行业呈现出整合与重新洗牌的发展趋势。一些资金实力弱小、运营不规范、风控薄弱的平台，在行业洗牌中被淘汰。在不同的细分领域，均有领先的优势企业出现，各具特色与核心竞争力。传统商业银行。根据中国银行业协会相关统计数据显示，目前我国的银行业机构达4588家，银行网点数已近23万个*，覆盖我国多级行政区划体系。随着我国经济结构调整、金融监管的收紧，自2016年以来，上市银行纷纷加码针对个人客户的零售业务，以信用卡和消费贷为新增驱动，主动求变，以平安银行、中信银行、招商银行等股份制银行为战略变革的代表*。

安银行和招商银行为例，零售业务线的盈利明显高于对公业务，总资产收益率两倍高于对公业务*，以此拉动业绩大幅提升。而在工农中建四大行中，则以房贷为消费信贷的主要驱动力*。在信用卡和消费信贷业务中，股份制银行因其主动变革的前瞻性与灵活机动的创新业务模式，占据了更有利的竞争地位。持牌消费金融公司。因消费金融牌照门槛较高，目前市场上仅有27家机构取得消费金融牌照，其中发起公司大部分为金融机构，包括商业银行和地方银行，一部分非金融机构如海尔消费金融、苏宁消费金融和华融消费金融。从各家公司公布的2018年度财报来看，不同持牌消费金融公司之间的业绩分化比较明显。截止2018年12月31日，捷信消费金融净利润达13.96亿元，为行业最高，同比增长36.56%；而幸福消费金融则净亏损0.13亿元*。此外，部分消费金融公司因风控不足，遭到行政监管处罚。新兴互联网消费金融。在新兴互联网消费金融赛道，拥有电商平台、分期平台、小贷公司和P2P平台转型等多种玩家。在互联网与金融的融合过程中，流量和风控是两大核心要素，同时也是对产品价值与企业竞争力评估的重要指标。在流量领域，传统小贷公司和互联网小贷公司的打法多为线下地推，线上广告宣传等，收效甚微。电商平台因其携带电商或社交属性，经过多年深耕已获取一定线上流量优势，一部分用户可以自然转化为消费金融使用者。同时依靠其大数据模型，可以进行精准推广，提高转化效率。而分期平台则瞄准对于某些产品具有消费刚需的人群，如资金不够充裕的学生和蓝领人群，以及对家装和旅游等垂直场景有需求的特定人群，挖掘人群需求，产生流量裂变。在风控领域，银行系玩家基于多年风控模型迭代，央行征信系统与银行间风险监控的互通互联，以及高门槛的审核标准，拥有较强的风控优势。但值得注意的是，近年来随着人工智能和大数据的应用，电商系企业凭借其积累的数据流量，通过评估用户的购物习惯与日常消费大数据，也可依其自有评估维度描绘用户画像，搭建风控模型，提高风控能力。综上，在新兴互联网消费金融赛道中，电商平台在流量和风控上更具优势。

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