钢铁行业报告：特钢（22页）

行业报告下载 2020年01月22日 06:55 管理员

特钢行业需求同普钢行业的需求有很大的不同，特钢下游需求集中在高端制造业。普钢行业的下游需求主要集中在建筑、机械、电力、汽车等领域，其中建筑用钢超过一半，占比最高达到 54%。而由于特钢的物理以及化学性能都优于普钢，特钢行业的需求主要集中在汽车、工业制造、金属产品、发电等高端制造业。其中汽车用特钢占比最大约 40%，工业制造，金属产品也占较大比例。供给侧改革：调节产品结构，加速落后产能出清，增加优质的产能，减量增质。在 2015 年 11 月 10 日召开的中央财经领导小组第十一次会议上，习近平总书记提出了“供给侧结构性改革”概念：“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力。”2016 年 1 月 27 日，习近平总书记主持召开中央财经领导小组第十二次会议，研究供给侧结构性改革方案，强调供给侧结构性改革的根本目的是提高社会生产力水平，落实好以人民为中心的发展思想。要在适度扩大总需求的同时，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，从生产领域加强优质供给，减少无效供给，扩大有效供给，提高供给结构适应性和灵活性，提高全要素生产率，使供给体系更好适应需求结构变化。中央提出加强供给侧结构性改革，为传统制造业走出困境带来了机会。一方面，特钢有着优质的物理以及化学属性，高性能以及较高的产业附加值。另一方面，特钢下游产业汽车、机械、化工、船舶、铁路、航空航天、国防军工发展迅猛。我们预计供给侧改革以及下游需求的推动，特钢产业会实现快速发展。

从产量上看，特钢产量从 2006 年的 0.45 亿吨逐步增长至 2018 年 1.33 亿吨，粗钢产量 9.28 亿吨，特钢产量占比仅为 14.33%，相比于 2014 年下降 0.6%，特钢产量占比低，仍处在较低水平。相比于美国、日本等钢铁行业成熟国家，我国的特钢占比明显偏低。据日本钢铁联盟数据，日本2018年特钢占比约22.94%，我国特钢占比比日本低约8.61%，占比明显偏低，结构不成熟。从结构上看，钢铁企业生产特钢占总体产量低，与钢铁产业发达国家差距明显。国内特钢企业产品中，32.26%为非特钢产品，特钢产品的占比仅约 16%，其余约 52%产品为优钢；而日本特钢企业中，24.52%产品为特钢产品。我国特钢产业结构呈现低端化，中低端特钢产业壁垒不高、产品差异化程度低，产能集中在中低端的产品，如产业附加值低的非合金钢。国内特钢产品中，低中端产品占比高，分别为 50%，40%，而高端产品仅占 10%。日本高、中、低端产品占比分别为 30%、 49%和 21%。对比于日本的特钢结构，中国高附加值品种明显偏低。

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