半导体产业链报告：半导体大行情（28页）

行业报告下载 2020年03月24日 07:39 管理员

2019 年集成电路进口额 3055 亿美元，占 2019 年中国 GDP 99 万亿人民币的 2.2%，简单假设，假设进口的 3055 亿美元的集成电路都能够自给，可以增加 GDP 大约 2.2%。按照 GDP 计算公式，GDP=消费+投资+政府购买+净出口，产出 3055 亿美元的最终产品，还会拉动投资，也会增加 GDP。我们参考全球主流五家半导体代工厂的投资与收入比例，即：每一美元的芯片销售额会拉动多少美元的半导体资产投资。每一美元的晶圆销售收入需要 2.4 美元的投资。注：此处我们做简化，从代工厂出来的集成电路产品默认为是芯片设计公司的最终销售，不考虑封装、测试。

考虑投资对 GDP 贡献：假如 3055 亿美元的集成电路全部国产化，会一次性带来因投资固定资产而新增 5.2%的 GDP 增量（2.4*2.2%）。假如 3055 亿美元的集成电路全部国产化，一次性投资之后，每年新增原有投资 20%，那么每年可以新增 GDP 约 1%（20%*2.4*2.2%）。综合考虑集成电路销售和投资，全部国产化之后，会每年新增 GDP 为 3.2%（销售的 2.2%+投资 1%）。与 GDP 相关性越来越高自从 1947 年贝尔实验室的第一个晶体管发明以来，全球半导体产业整体已经进入成熟稳定阶段。美国、日本韩国、欧洲的半导体产业发展远早于国内，另外，半导体是信息技术的基础，终端用户是计算机汽车通信，与宏观经济相关性较高，所以，从全球范围看，半导体行业的增速和 GDP 相关性高是合理的。

2019 年全国进口集成电路 3055 亿美元，而 2018 年中国集成电路设计产业收入只有 2519 亿元人民币（含出口）。按照申万一级行业目录中的电子行业—— 半导体——集成电路，此分类中的 26 家集成电路设计公司为样本，26 家集成电路公司的 2018 年合计海外收入占比为 40.4%。上述 26 家上市集成电路设计企业出口比例 40.4%，我们假设全部中国集成电路设计企业的出口比例为 30%，内销为 70%。按照上述出口比例，2018 年中国集成电路设计产业收入中只有 1763 亿元（251 亿美元）销售给国内，而 2018 年中国集成电路进口额 3121 亿美元，是国内自给的 12.3 倍。所以，我们可以得出结论，假如国内芯片设计公司的供给，能替代巨额进口的需求，那么国内芯片设计公司的市场还有超过 10 倍的空间。