电子货币行业报告：央行数字货币DC/EP对商业银行的影响（24页）

行业报告下载 2020年03月28日 07:02 管理员

电子货币，指利用互联网和计算机技术将现金或存款兑换为代表相同金额的数据，并可通过电子通信方式进行信息流交换从而实现支付结算功能的货币。随着互联网的高速发展，这电子支付方式越来越流行。现金货币，即实物现金。指主权国家法律确定的、央行发行的、实物形态的、具有无限法偿能力的交换媒介。包括中央银行发行基金保险库、商业银行业务库、流通中的现金。此处讨论的现金概念对应 M0。私人数字货币。一种不受管制的、数字化的货币，通常由开发者发行和管理，被特定虚拟社区的成员所接受和使用，性质上类似于在一定范围内可流通的商品。世界主流的私人数字货币包括比特币 BTC、以太币 ETH、瑞波币 XRP、比特币现金 BCH、艾达币 ADA、LTC 莱特币、新经币 XEM 等。此处讨论以当前市值最高、区块链技术鼻祖——比特币的特征为代表。

“央行信用”指货币由央行信用作为支撑。DC/EP 的央行信用指其作为实物现金的替代品，同样具有高于银行存款和第三方支付平台账户余额的央行信用，是一种主权范围内具有最高信用的无限法偿法币。DCEP 的央行信用就是以央行信用弥补比特币等虚拟货币缺乏价值支撑的缺陷。 “点对点+电子支付+央行信用”内涵体表明了 DCEP 相比于其他货币的区别，体现了中国央行应对全球在支付结算服务的发展，私人数字货币对支付体系、经济运行、金融稳定等方面带来的冲击，在货币创新上的探索设计思路。

一元模式，又称为“零售模式”，指央行与社会公众之间没有其他中介机构，法定数字货币的投放、流通、维护等服务将由中央银行直接向全社会提供。一元模式下央行可以完全控制央行数字货币的发行，但是中央银行将要独自面对央行数字货币系统、制度、软硬件设计及推广等极大的考验。二元模式，又称为“双层运行体系”，指中央人民银行先把数字货币以 100%准备金兑换给银行或其他金融机构，在通过这些机构向社会公众进行发放法定数字货币。二元模式可以充分调动商业银行现有货币发行流通系统，并将部分软硬件设计任务分担到相关金融机构，有效降低中央银行所承担风险，专业化中央银行监管职能，减缓“狭义银行”对现有货币体系的冲击。