2019年保险资产管理年度报告：保险服务，保险资管市场化（38页）

行业报告下载 2020年04月12日 07:34 管理员

根据中国银保监会公布的数据，2019 年保险资金运用余额为 185270.58 亿元，较年初增长 12.91%。其中，银行存款 25227.42 亿元，占比 13.62%，比 2018 年降 1.23 个百分点；债券 64032.00 亿元，占比 34.56%，比 2018 年微增 0.2 个百分点；股票和证券投资基金 24365.23 亿元，占比 13.15%，比 2018 年增加 1.44 个百分点，其中股票投资占比 8.06%，证券投资基金投资占比 5.09%；包含另类投资在内的其他类资产 71646.35 亿元，占比 38.67%，且其中保险资产管理公司产品投资 7979.27 亿元，占比为 4.31%，长期股权投资 1.97 万亿元、占比 10.65%。 2019年保险资金运用余额相比 2018年同期：债券投资占比仍保持较高比例，相比 2018年同期微增 0.2%，仍是保险资金运用中占比最高的资产；股票和证券投资基金类资产占比提升 1.43 个百分点；银行存款类资产相比 2018 年同期降低了 1.23%，一定程度上反应了保险资金配置结构的优化；虽然包含非标资产投资在内的其他类资产的占比变化不大，但实际中保险公司合意的非标资产在不断减少，保险负债端的刚性成本与资产端收益率持续下滑存在矛盾。

2019 年保险资金运用收益累计实现收益 8824.13 亿元，同比增加 29.08%；投资收益率 4.94%，较 2018 年上升 0.61 个百分点。从收益结构上看，配置占比 34.56%的债券投资仍为保险资金运用收益的第一大贡献资产，收益贡献达 30.25%，其次为占比 15.87%的贷款，收益贡献占整个资金运用收益的比例为 15.81%，银行存款贡献占比 10.08%，而投资占比仅 8.06%的股票投资对整体收益的贡献达 14.86%。在保险公司资金运用中，另类投资也始终是资产配置的重要方向，也是保险资金对接实体经济、支持经济发展的重要投资工具。保险产品中占比最大的寿险类产品的期限通常在 15 年以上，分红险的期限一般也在 10 年以上，规模大、期限长、来源稳定的特征使得保险资金具备满足国家大型基础设施和重大项目建设对长期资金需求的天然优势。据中国保险资产管理业协会数据，截至 2019 年 12 月底，累计发起设立各类债权、股权投资计划 1311 只，合计备案（注册）规模 29938.04 亿元；累计注册保险私募基金 22 只，合计规模 1863.10 亿元。2019 年全年，29 家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共 255 只，合计注册规模 4636.65 亿元。

其中，基础设施债权投资计划 154 只，注册规模 3358.44 亿元；不动产债权投资计划 97 只，注册规模 1225.81 亿元；股权投资计划 4 只，注册规模 52.40 亿元。同期，5 家保险私募基金管理机构共注册 5 只保险私募基金，合计注册规模 1050.00 亿元。 2019 年保险资管机构注册的债权投资计划、股权投资计划规模相比 2018 年微增，增幅为 1.97%。具体来看，保险资管机构注册的股权投资计划规模连续下降，一方面与 2018 年保监会发布《关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》中明确不得借由股权投资计划开展明股实债和通道业务有关，另一方面是由于保险资管机构更青睐于通过成立有限合伙企业或设立私募投资基金的形式进行股权投资。2019 年基础设施债权计划的注册数量和注册规模相比2018年同期仍取得14.20%的增幅，而不动产债权计划的注册规模微降，体现出保险资金在支持基础设施建设、支持实体经济的发展态势。