2016年中国企业海外并购回顾

2016年，参与海外并购的中国企业越来越多，但是遭遇的阻力也越发强大。2015年风头最劲的复星和安邦在2016年显得比较低调，万达继续高调出击，中国化工收购先正达创下了中国企业海外收购最大金额。但是，全年表现最抢眼的当属海航集团。

　　01 ▎海航集团：目标进入全球企业百强

　　2015年海外并购表现并不突出的海航集团(HNA Group)在2016年利用旗下各公司多路出击，在旅游、飞机租赁、供应链服务等多领域收获颇丰，成为2016年在海外并购中最为活跃的中国企业集团，闯进全球100大企业的势头比较迅猛。海航集团正在通过更多的并购以扩充其航空及休闲资产，因为该集团相信中国旅游业将继续蓬勃发展。

　　2016年2月，海航集团旗下天津天海投资(Tianjin Tianhai Investment Company, Ltd.)宣布收购美国电脑、网络和软件分销商英迈(Ingram Micro Inc.)全部股权。英迈是全球最大的技术产品和供应链服务供应商，收购英迈将帮助海航集团的物流业务从物流运营商向供应链运行商转变。本次收购于2016年12月顺利完成，并购总价约60.09亿美金。

　　2016年5月，海航集团旗下海航旅游集团与卡尔森酒店集团(Carlson Hospitality Group, Inc.)宣布达成协议，海航旅游集团将收购卡尔森酒店(Carlson Hotels)100%股权，包括其在瑞德酒店集团(Rezidor Hotel Group AB)持有的约51.3%股权。卡尔森酒店是全球规模最大的酒店集团之一，拥有丽笙连锁酒店Radisson。正在运营和在建的酒店数量为1400家，员工总人数约为9万名。因为卡尔森是家私人集团，因此收购金额并没有透露。

　　2016年10月，金融控股公司CIT GROUP表示，公司将旗下的商业飞机租赁业务作价100亿美元出售给中国渤海金控投资股份有限公司旗下的子公司Avolon Holding Ltd.。2016年2月，海航集团旗下“渤海租赁”更名为“渤海金控”。最新达成的这笔交易将令Avolon的规模增长一倍，合并后的实体将拥有910架飞机，藉此打造全球第三大飞机租赁公司。2015年9月，渤海租赁以约25亿美元的价格收购了爱尔兰飞机租赁公司Avolon。

　　2016年10月，酒店运营商希尔顿国际控股(Hilton Worldwide Holdings)称，中国海航旅业将从该公司最大股东黑石集团(Blackstone Group)手中以65亿美元的价格收购2.475亿股希尔顿股票。交易完成后，海航集团将持有希尔顿25%的股份，成为该公司的最大股东。

　　在今年的一系列并购中，海航集团还收购了瑞士航空配餐公司Gategroup Holding AG，英国外币兑换运营商International Currency Exchange (ICE)，黑石(Blackstone)旗下IT外包公司文思海辉，以及维珍澳大利亚航空(Virgin Australia)13%的股份等。

　　02 ▎中国化工集团：巨资收购先正达

　　中国化工集团(ChemChina)从一家小企业起家，通过收购等手段，逐步成长为国内举足轻重的大型化工企业集团，表现非常亮眼。

　　2016年2月，中国化工集团(ChemChina)宣布通过公开要约收购瑞士农化和种子公司先正达(Syngenta)，总价值为430亿美元。该交易是迄今为止中国公司最宏大的海外收购案。

　　中国化工表示将完全支持先正达运营、管理层及员工的完整性，包括将其总部保留在瑞士巴塞尔，并计划在未来几年对公司进行重新上市。

　　先正达大约四分之一的销售额来自北美市场。交易受到严格的监管审查。2016年8月，中国化工集团称交易计划已经得到了美国海外投资委员会(CFIUS)的放行，意味着该交易的最大阻碍之一已经消除。不过，欧盟的审查却一再延期。最新的消息是，欧盟反垄断监管机构对本交易的审批期限再延长至2017年4月12日，目的是为了给两公司更多时间以讨论补救方案。

　　03 ▎万达：成为全球最大电影院线运营商

　　大连万达集团(Dalian Wanda Group Co.)的海外并购之路一直以文化娱乐业务为主打，在电影院线和电影公司领域频频出手。

　　2016年1月，万达集团宣布以不超过35亿美元现金收购美国传奇影业公司(Legendary Entertainment)，这是中国企业在海外的最大一桩文化并购。

　　2016年7月，万达旗下美国院线AMC娱乐控股宣布，将以9.21亿英镑从私募股权公司Terra Firma手中收购总部位于伦敦的欧洲最大院线Odeon & UCI Cinemas Group。包括债务在内，此项交易价值约13.28亿英镑。Odeon & UCI在欧洲拥有242家影院和2236块银幕，占据欧洲约20%的市场份额，在欧洲主要大国电影市场份额排名第一。该起收购最终通过欧盟批准，12月2日成功完成交割。

　　2016年12月，万达所有的AMC娱乐控股公司(AMC Entertainment Holding Inc.)正式成为美国最大的连锁影院运营商。该公司完成以11亿美元收购Carmike Cinemas Inc.的交易。至此，万达已完成在北美、欧洲、中国世界三大电影市场的布局，形成全球院线布局，在三大电影市场都占据领先地位，成为具有绝对优势的全球最大院线运营商。

　　2016年11月，万达集团宣布以约10亿美元收购美国Dick Clark Productions，Inc.(DCP集团)100%股权。DCP集团是美国著名电视节目制作公司，拥有金球奖、全美音乐奖、公告牌音乐奖(Billboard)、美国乡村音乐奖等颁奖典礼和纽约新年倒数晚会等权益。

　　04 ▎腾讯：成为全球最大的游戏发行商

　　2016年6月，腾讯控股宣布收购日本软银集团以及部分员工所持的最多约84.3%的芬兰移动游戏开发商Supercell股权，总对价为86亿美元。这是中国互联网公司最大规模的收购案，也是近年全球手机游戏行业最大金额的并购。Supercell的现有管理层将维持独立营运并继续以芬兰为总部。软银集团将向腾讯公司出售所持Supercell的所有股份。Supercell研发的游戏在使用苹果iOS和谷歌Android操作系统的平板计算机和智能手机上运行。《部落冲突》开发商Supercell员工仅有190人，整个公司估值102亿美元。腾讯控股从中国几家投资公司手中获得8.50亿美元资金，将拥有收购财团50%的投票权，剩余50%由其他投资者持有。

　　2016年10月，以腾讯控股(Tencent Holdings Ltd.)为主的收购财团宣布完成以86亿美元收购Supercell的交易。收购完成后，按收入衡量腾讯公司已经成为全球最大的游戏发行商，超过了艺电(Electronic Arts Inc.)和动视暴雪(Activision Blizzard Inc.)等更具知名度的美国公司。

　　腾讯公司在全球市场取得的成就主要来自收购和结成联盟关系，在这种联盟关系中，腾讯的外国合作伙伴享有自主运营权。腾讯于2015年12月取得美国游戏开发商Riot Games全部股权后，推出的《英雄联盟》(League of Legends)手机版《王者荣耀》(Honor of Kings)，已吸引了5000万每日活跃用户，比任天堂(Nintendo)火遍全球的游戏《精灵宝可梦GO》(Pokemon GO)更为流行。

　　05 ▎美的：购库卡进全球工业机器人四强

　　中国家电制造商美的集团(Midea Group)一直很看重工业机器人业务。早在2015年8月，美的就与日本安川电机合资成立了机器人公司。美的集团还通过其海外关联公司MECCA International Ltd.持有德国工业机器人制造商库卡集团(Kuka AG)13.5%的股份。

　　2016年6月，美的集团正式提出以45亿欧元收购库卡集团，并重申收购不少于30%股份的目标。这桩交易也成为中国公司规模最大的海外主动收购交易之一。库卡集团与日本发那科、瑞士ABB和日本安川电机并称全球工业机器人四强，汽车工业是其最重要的市场。库卡集团希望美的在收购后，能保留德国的工作岗位。

　　这本不是一起特别大型的收购，但是却牵动了欧美的各种重要政府和监管机构的注意。不过，美的最终还是获得了各方的支持，到2016年8月共持有库卡集团94.55%股权。

　　2016年12月底，库卡集团宣布美国外资投资委员会(CFIUS)和国防贸易管制理事会(DDTC)已批准中国美的集团收购库卡交易。至此，这笔交易已经得到所有相关监管部门的批准。而且，也满足了该交易完成所需要的全部条件。2017年1月6日，本次收购正式完成，美的也一跃进入全球工业机器人四强行列。

　　此外，美的集团还在2016年6月完成了对日本东芝公司(Toshiba Co.)负责白色家电的子公司“东芝LifeStyle”约80%的股份的收购，价值514亿日元(约合人民币33亿元)。

　　06 ▎海尔：完成收购通用电气家电业务

　　2016年1月，中国海尔集团(Haier)与美国通用电气(GE)在美国签署了合作谅解备忘录，双方将在全球范围内合作。由海尔控股41%的青岛海尔股份有限公司将整合通用电气的家电业务，通用电气将从海尔获得54亿美元的现金对价。海尔将继续使用GE家电品牌。

　　2016年6月，青岛海尔股份有限公司和通用电气宣布，双方已就青岛海尔整合通用电气家电公司的交易签署所需的交易交割文件，标志着通用电气家电正式成为青岛海尔的一员。通用电气家电总部仍将保留在美国肯塔基州路易斯维尔。公司将在现有高级管理团队的引领下，开展日常工作，独立运营。

　　海尔10年前曾经想收购美国大型家电企业美泰克(Maytag)，但遭到了美国方面的拒绝。在伊莱克斯收购GE家电业务失败后，海尔终于能够如愿以偿。本次的成功收购，也将成为海尔站稳和扩大美国市场份额的新起点。

　　07 ▎安邦：收购喜达屋酒店失败

　　在2015年四面出击的安邦保险集团(Anbang Insurance Group Co.)本可以在2016年继续掀起海外并购大波澜，可惜一件本来可以引发轰动效应的收购不幸夭折。

　　2015年11月，全球酒店巨头万豪(Marriott International)曾与美国喜达屋酒店及度假村国际集团(Starwood Hotels & Resorts Worldwide, Inc.)达成一份价值122亿美元的收购协议，建立全球最大连锁酒店集团。

　　不料，在2016年3月，由安邦保险、J.C. Flowers & Co.和春华资本集团组成的公司财团宣布将以总价132亿美元收购喜达屋。此后，万豪集团提出的价值136亿美元的新报价，安邦财团将价格抬高到140亿美元。

　　但是，安邦财团随后又称，出于各种不同的市场考虑，该财团已经决定不再进一步推进。喜达屋确认早先与万豪达成的现金加股票交易，收购对价为133亿美元。安邦财团的一名合伙人称，放弃收购计划是为了避免陷入持久的竞购战。

　　2016年6月，安邦还放弃了以15.7亿美元收购美国人寿保险商Fidelity & Guaranty Life的计划。

　　2016年12月，韩国金融委员会批准了中国安邦保险对德国安联(Allianz)保险韩国子公司安联生命的收购申请，标志着这一并购顺利完成。安邦在韩企业总资产将达42万亿韩元，成为韩国第五大人寿保险公司。

　　08 ▎复星集团：乏善可陈的一年

　　2015年表现最活跃的的复星集团(Fosun Group)，在2016年相对低调，而且还要出售此前收购的公司。

　　2016年7月，上海复星医药(Shanghai Fosun Pharmahas)同意斥资11亿美元收购印度制药商Gland Pharma 86%的股权，这是中国企业收购印度企业规模最大的一笔交易。交易对Gland估值13.5亿美元，它也让私人股本集团KKR能够盈利退出。7月，复星集团还同意收购英国足球队狼队(Wolverhampton Wanderers)100%股份。

　　2016年8月，复星产业控股(Fosun Industrial Holdings Ltd.)提出收购葡萄牙最大上市银行千禧银行(Millennium BCP)近17%股份，并有可能增持股份比例至30%。11月，复星斥资1.75亿欧元收购了千禧银行16.7%的股份，成为该行最大股东。

　　复星集团还以约合4.96亿元人民币收购了以色列死海矿物护肤品牌AHAVA公司100%股权。

　　2016年12月，美国第四大财险公司利宝保险公司(Liberty Mutual)表示将从复星国际集团手中收购后者旗下保险公司Ironshore Inc.，收购价格为30亿美元左右。复星国际集团在两年以前以大约23亿美元的价格收购了Ironshore。

　　09 ▎阿里巴巴：进军东南亚市场

　　尽管阿里巴巴(Alibaba Group)在中国电商市场雄踞霸主，但是，进军海外市场一直没有太亮眼的动作。

　　2016年4月，阿里巴巴达成协议收购东南亚电商平台Lazada的控股权。作为该交易的一部分，阿里巴巴将投资5亿美元认购Lazada新发行的股本，并收购Lazada部分股东持有的股份，阿里巴巴的总投资额为10亿美元。东南亚最大电商Lazada被称为“东南亚版亚马逊”。阿里巴巴一直想要进军海外市场，收购Lazada是一个主动的尝试，尽管此公司一直在亏损。目前，东南亚只有1%的顾客选择在网上购物，对于阿里巴巴来讲，也许是个进一步拓展市场的机遇。

　　2016年9月，阿里影业(Alibaba Pictures)宣布将买入美国电影制作和发行公司、斯皮尔伯格的Amblin Partners的少数股份，并在该公司获得一个董事会席位。

　　10 ▎艾派克科技：完成对美国利盟收购

　　2016年4月，中国的珠海艾派克科技股份有限公司(Apex Technology Co.)和专注亚洲的太盟亚洲资本(PAG Asia Capital)达成以36亿美元左右收购印表机、企业软件和硬件生产商利盟国际(Lexmark International Inc.)的交易。

　　2016年11月，.珠海艾派克科技股份有限公司正式完成对美国利盟国际(Lexmark International)100%股权的收购，最终交易额为39亿美元。此次收购由艾派克及太盟投资集团(PAG)共同牵头完成，并有联想控股旗下的朔达投资参与，三大投资方出资比例分别为51.18%、42.9%和5.88%。