美团专题研究报告：解析美团到店业务（24页）

市场规模与用户数量持续增长。受益于移动互联网的普及和年轻一代消费者的成长，中 国到店业务市场规模从 2015 年的 2687 亿元增长至 2018 年的 9977 亿元，CAGR 高达 55%。截至 2018 年 8 月，用户规模达 4.98 亿人，到店类 APP 安装渗透率达 45%，覆 盖近一半的移动互联网用户。标准化程度决定线上化率水平。休闲娱乐中电影线上化率高达 80%，实景密室游戏达 60%，餐饮与教育约 10%，家装约 6%、汽车为 5%，医美则更低。线上化率分化的背 后是各业务标准化程度、交易流程复杂度的差异，标准化程度越高、交易流程越简单的 品类，如电影，越能快速迁移到线上，而流程复杂、侧重服务的品类，如医美、汽车养 护等，越难形成统一标准，线上整合相对困难。

餐饮为到店板块第一大业务。由于餐饮具备大众、高频、刚需的特点，餐饮已成为到店 中第一大业务。从消费频次上看，24%的消费者每月到店餐饮消费 3-5 次，12%的消费 者每月消费 6-7 次，均高于其他业务。从居民支出看，食品烟酒支出也为居民日常开支 最大的项目，2018 年达 8.07 万亿元，占比 29%。

餐饮行业线上化率低，经营困境倒逼数字化升级。2018 年餐饮市场线上化率仅为 10% 左右，线下餐饮门店服务水平参差不齐，多数中小商户信息化程度低，制约了线上化率 的提升。当前餐饮行业正加速信息化改造，市场竞争加剧倒逼企业寻求突破，越来越多 商户在供应链、内部管理、营销获客等方面进行数字化升级，与美团、口碑等平台合作， 精细化运营，推动效率提升。 对标海外市场，餐饮行业空间广阔。2019 年中国餐饮收入达 4.67 万亿元，增长 9.4%， 2018 年美国、日本人均餐饮消费为 18712 元、12314 元，分别是中国居民的 6.1 倍和 4 倍。对比发达国家，中国餐饮消费空间依旧广阔，未来随着商户数字化升级，居民外 出就餐增加，以及线上营销的渗透，预计到店餐饮仍具增长空间。