运动鞋服行业上市公司研究报告（45页）

行业报告下载 2020年05月26日 06:44 管理员

李宁国内运动鞋服市场份额在近年来一直处于 4.8%左右的水平，相对稳定。近年来，其服装类产品销售额占比除在 16 年小幅下降之外，其余年份均有 3%左右的增长。目前李宁专注于体育休闲、跑步、篮球、训练品类的体育装备发展，贯彻其“单品牌，多品类，多渠道”的商业发展战略。公司跑步类产品已经处于成熟阶段，而篮球和运动时尚产品仍有巨大的提升空间。在 2019 年上半年，其业务进一步聚焦核心品类，除跑步装备零售额有小幅下降外，其余品类都大幅上升。与此同时，李宁也积极发展足球和羽毛球品类的装备，为公司后续发展提供了潜在的增长点。在主力篮球品牌方面，李宁会持续深耕，创造更具体验性的产品。虽然最重磅的代言人韦德目前已从 NBA 退役，但公司还是会与继续合作。

目前，特步国际主要销售额依然主要来自跑步鞋履市场。特步在 2014-2019 年上半年鞋履收入占总收入比重有所下滑，但跑步鞋收入仍保持着一定的增长率。自 2015 年-2017 年，特步的市场占有率明显下滑，其原因主要是由于“三年计划”以及特步儿童业务重组而导致的销量下滑。特步儿童目前在全国销售点分散，对其未来发展持审慎态度。

近年来 361°服装和鞋类占销售额比重相对稳定，均占 50%左右。公司目前专注于跑步、篮球、训练品类的体育装备发展，不断推出新款式，兼顾性能的同时，紧跟时尚潮流。目前 361°童装已有一定的市场份额，且与多个俱乐部达成合作伙伴协议，未来潜在增长性强。Kappa 在中国的销售在 2019 年 H1 持续贡献公司 83.3%的收入。目前公司成人装依然占据主要收入来源。2018 年，公司童装业务收入占比占 Kappa 中国区收入 7.07%，占收入份额较上年下降 6.33%，销售额较上年下降 14.9%。中国动向目前主攻鞋履市场，收入占比 75.1%，且在过去一年中增速达 23.7%。

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