5G专题报告-旭日已东升（38页）

行业报告下载 2017年07月07日 07:17 管理员

什么时间布局5G：2017 年四季度是主题升温开始阶段。在全球范围内，ITU 确定了重要的时间点：2020 年10 月的第36 次会议将完成最终技术规范，5G 网络具备商用能力。对应国内的产业进度，IMT-2020（5G）明确了2018 年试商用，2020年全面商用等时间计划。结合过去国内A 股在3G、4G 时代的股价表现，我们总结出规律：5G的A 股投资时间将以工信部颁发牌照和发放频段为分水岭，分水岭之前一年多是主题预期阶段，之后是大规模建网的业绩兑现阶段。我们从产业链推进、标准制定等多角度综合分析，预测5G 牌照将在2019 年初颁发，因此我们认为主题预期阶段从2017 年四季度开始。主题预期阶段，催化剂密集，各子领域将轮番表现，建议重点关注龙头中兴通讯；业绩兑现阶段，由于5G 网络会比3G、4G 具有更长的建设期，因此可从中选择具有弹性业绩的子领域。 5G专题报告-旭日已东升（38页）