动力电池负极行业报告：详解生产工艺，碳材料、非碳材料（40页）

在动力电池的材料成本中，负极占比约为7%，下游企业对负极价格的敏感程度较低，更看重稳定 的供货能力。 在四大材料中负极的竞争格局最好，2019年CR3和CR5分别为57%和79%，头部企业更加受益。其中 天然石墨负极贝特瑞一家独大，人造石墨负极以江西紫宸、东莞凯金、宁波杉杉三家分得63%的 市场份额。从全球竞争格局来看，海外目前的负极公司仅有日立化成、三菱化学等两家，而国内则有贝特瑞 、杉杉、江西紫宸、凯金能源能多家公司，相比于电池、隔膜、正极材料等，石墨负极国内企业 的市占率和出货量占比最高，预计未来国内企业市占率继续攀升到90%以上，原因是负极是高耗 能以及技术密集型行业，中国企较有优势。

锂离子电池由正负极、隔膜和电解液等组成，其中负极材料是影响锂离子电池容量、循环和倍率 （快充）性能发挥的关键因素之一。锂离子电池作为一种充电电池，主要依靠锂离子在正极和负 极之间移动来工作。在充放电过程中，锂离子在两个电极之间往返嵌入和脱嵌。负极跟电解液、 铜箔接触，充放电过程中体积会膨胀，并且会形成SEI膜，消化锂离子，并影响首次充放电效率和 循环寿命。

负极材料作为动力电池的四大材料之一，可以通过多种参数对其性能进行评价。如首次效率、振 实密度、真密度、压实密度、面密度、比表面积、比容量等。 负极材料的性能直接影响动力电池，其性能的优良相应的体现在动力电池的关键性能中，如循环 寿命性能、膨胀变形问题和倍率性能。人造石墨是将原材料和粘结剂进行破碎、造粒、石墨化、筛分而制成。基本包含四大工序，包括 破碎、造粒、石墨化和筛分，四大工序又细分成十几道工序，流程基本是一致的，但具体到每家 企业、不同级别人造负极，其制备工艺又都会有一定的差异，如江西紫宸产品比较高端，在后段 有碳化包覆。 人造石墨的四大工序中，破碎和筛分相对简单，体现负极行业技术门槛和企业生产水平的主要是 造粒和石墨化两个环节。 而高端人造石墨，会多一些工序，例如二次造粒、碳化包覆、二次包覆 、掺杂改性等。