轨道交通设备行业报告：整合和后市场将是轨交零部件的投资主线（21页）

行业报告下载 2020年07月01日 06:42 管理员

西屋制动公司（Wabtec）是北美最大的铁路产品和服务的供应商之一，具有 140 余年历史。公司以空气制动机起家，现在为货运铁路、客运铁路和工业客户提供各类解决方案，是铁路机车车辆的龙头供应商，在铁路摩擦制品、空调和受电弓方面全球领先。公司 2019 年实现营业收入 82 亿美元，净利润 3.27 亿美元，同比分别增长 87.92% 和 10.78。2016 年，西屋制动以约 18 亿美元价格收购法国铁路设备生产商法维莱，合并后的西屋法维莱成为世界最大铁路设备制造商之一。通过持续的兼并收购，西屋制动公司产品品类不断丰富，涵盖了机车、货车和客车车辆的零部件。其产品几乎可以在所有的美国机车、货车、地铁车辆和公共汽车以及全球范围内的这些交通工具上找到。西屋制动在欧洲、美洲及亚太地区 30 多个国家设有工厂及运营机构，产品销往逾 100 个国家，2019 年公司营业收入中 58.76%来自海外。

进入轨交产业 5 年，内生外延并举布局轨交产业平台。华铁股份前身是 ST 春晖，公司原从事化纤、涤纶等业务。 2015 年收购香港通达 100%股权， 2016 年正式进入轨道交通零部件市场。2017 年 8 月将原有化纤资产完全剥离，成为纯正的轨交零部件公司。 2017 年 12 月，公司与西屋法维莱成立合资公司，合资公司专注于高速列车及城际列车领域应用的制动系统产品。2018 年公司全资子公司北京全通达与美国铁路维护装备制造商哈斯科（Harsco）展开合作，Harsco 授权北京全通达作为哈斯科铁路公司在中国地区的总代理商，在中国铁路行业（含干线、支线、城轨市场等）进行全系列产品的咨询、销售、项目执行、售后服务以及市场拓展等工作。2019 年，公司以现金收购菏泽合兴持有的山东嘉泰 35%股权，菏泽昌盛持有的山东嘉泰 16%股权，以此切入高铁座椅市场。2020 年 4 月，公司以自有资金人民币 5000 万元投资设立全资子公司——青岛华铁轨道交通运维服务有限公司，搭建一体化售后服务保障体系，同时对现有维修保养业务的市场资源、人力资源、采购供应链等进一步充分整合，更好的发挥协同效应，有利于增强公司核心竞争力和抵御市场系统性风险的能力，提升公司整体盈利水平，对公司具有积极的战略意义。进入轨交零部件 5 年来，公司通过内生和外延并举的方式全力打造了一个涵盖轨交零部件制造和维修后市场的产业大平台。