互联网保险行业报告：多维保障（34页）

行业报告下载 2020年07月27日 06:54 管理员

互联网健康险占比持续提升，目前较为依赖第三方渠道。从互联网人身险的险种占比看，过去三年健康险持续提升，截至 2019 年保费占比 12.7%，年金险占比相应下滑。考虑到健康险相比年金险件均一般较低，因此以保单数量衡量的占比提升应当更快。另一方面，目前互联网人身险销售依然十分依赖第三方渠道，2015-2018 年自营平台呈现一定的上升态势，2019 年边际下滑，相应的第三方平台始终处于主导地位，2019 年占比达 87.19%，表明险企在互联网渠道的掌控力较弱，相比代理人-客户的传导链条更长，同时与第三方平台的利益分配关系也直接决定了相应产品的利润水平。行业竞争格局不稳定，短期费用投入以价换量效果明显。由于对第三方渠道十分依赖，互联网人身险行业竞争格局不稳定，提供相应产品的保险公司市场占有率波动性较大。2019 年中邮人寿（未上市）实现互联网保费收入 319 亿元，市占率 17.2%，而 2018 年公司甚至没有进入前十大；2018 年建信人寿（未上市）实现互联网保费收入 295 亿元，市占率 24.7%，而 2019 年市占率仅 8%。侧面反映了在目前的行业结构中，互联网渠道是中小险企以价换量的选择，短期大量的费用投入能取得较为明显的成效。

严格监管使互联网车险大幅萎缩，车险销售渠道逐渐移动化。伴随着 2015 年商业车险改革的推进，各财险公司拥有自主制定渠道定价策略的权利，互联网车险产品丧失独享的价格优势，形成回流传统渠道的态势，业务体量受到较大冲击。2017 年原保监会发布《关于整治机动车辆保险市场乱象的通知》，对保险公司与第三方网络平台合作车险业务提出了合规性管控要求，一定程度上改变了互联网车险的发展生态。2019 年互联网财险中车险业务占比 33%，处于下降趋势。从销售渠道看，2016 年 PC 官网保费贡献度 80%，2019 年已大幅萎缩，移动 APP 等渠道相应地持续增长。行业集中度有所下滑，优质互联网险企正在逐步积累竞争优势。在车险业务受冲击的行业背景下，互联网财险行业集中度不断下滑，2019 年 CR3、CR8 分别为 45.6%、76.6%，相较 2015 年分别下降 34.5pct、17.6pct，行业竞争有所加剧。而从四家专业互联网财产保险公司的费用投放效率来看，以手续费及佣金支出/保费收入衡量，2019 年众安财产（6060 HK，无评级）和泰康在线（未上市）经营效率边际提升，而易安财产（未上市）、安心财产（未上市）边际有所承压，表明头部互联网财产企业能够依托股东优势、经营管理能力和渠道优势，逐步提升核心竞争力。

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