疫情引发中国新一轮经济金融数字化变革报告（56页）

行业报告下载 2020年07月25日 09:19 管理员

08年次贷危机的导火索是货币政策收紧，导致房地产市场（次级贷款）泡沫破裂。2004年6月至2006年6月，联邦基金利率由1.00%连续加息至5.25%，并一直维持到2007年9月。本次危机的导火索是新冠肺炎疫情在全球爆发，引发金融市场动荡。截至北京时间7月1日美国累计确诊新冠肺炎病例2623217例，累计死亡超12万例。负面冲击：金融危机vs实体风险  相比2008年，此次重要金融机构更加稳健、流动性风险相对较小。受益于严监管政策，重要金融机构（大型商业银行等）流动性充足、破产风险较小。TED利差尽管有所抬升，但上升幅度有限，流动性风险远低于2008年。  接下来要关注企业信用风险及其对实体经济的冲击。虽然流动性风险得到控制，但企业信用风险仍未得到根本性解决。高收益债与部分低评级投资级债面临较大违约风险，特别是能源、航空、旅游等行业。

此次爆发的新冠肺炎疫情对中国经济的影响和冲击超过了2003年的非典，对世界经济也将产生深远影响。今年一季度，受新冠疫情的影响，中国经济遭遇重创，GDP同比下滑6.8%。供给侧冲击消退以来，二季度国内经济持续处于恢复通道之中，截至5月工业生产、投资、消费等多项数据均较前期有不同程度回暖。一季度中国经济受到显著冲击，但得益于抗疫取得阶段性成果，复工复产明显恢复，3月中国经济呈现反弹，是十分不易的。展望未来，虽然阶段性供给冲击已经缓解，但这只是恢复之路的第一道关卡，后疫情阶段，中国经济还将面临更多考验。