玻尿酸行业报告（39页）

行业报告下载 2020年08月21日 07:45 管理员

上游原材料供应商：初期提取法对畜牧业及养殖业依赖程度较高且供应量不稳定，现在微生物发酵法的普及+培养技术的进步，上游企业供应能力持续提升，将推动行业进一步发展。毛利率较低约为35%。中游玻尿酸企业：主要负责研发、生产和加工，技术壁垒形成护城河为中游企业带来巨额利润，毛利率高达60%~90%。下游销售终端：医疗机构和医美机构是下游最大的客户，老龄化加深+医美市场扩大刺激行业迅速发展，毛利率达60%-80%。全球透明质酸原料销量呈高增长，中国是全球最大的原料生产销售国。2018年全球HA原料销量达500吨，14-18年复合增长率为22.8%，预计未来五年将保持18.1%的高复合增长率，2023 年销量可增长至1150吨。从应用领域看，其中食品级、化妆品级和医药级销量可分别增长至 654.3吨、454.5吨和41.2吨。全球销量从国家分布看，2018年中国占比全球的86%达430吨，同比增速为19%。高附加值的医药级赛道尚存在较大市场空白。医药级原料工艺要求较高、技术专利和准入牌照的壁垒，相对于食品级和化妆品级产品产量较低。18年中国医药级HA产品产量占比仅为2.3%，远低于其他国家14.3%的水平，未来具有巨大发展潜力。

医疗健康行业市场规模稳步上升，中国医疗产业规模保持10%以上增速。2017年全球医疗健康市场总销售规模约为 1.77 万亿美元，其中制药和生物技术行业约为1.2万亿美元。从市场结构来看，发达国家仍居主导地位但市场增速放缓，中国受益于较高经济增速+人口数量增长+政府投入增加，2017年医疗产业规模同比增速11%达5901亿元，有望迎来良好发展机遇。中国医药级HA终端产品整体规模增加，其中中国医美市场复合增速达 32.3%。2018年中国医药级HA终端产品整体规模接近70亿元，14-18 年复合增速为17.4%；其中医美市场规模大于其它应用领域，18年达 37亿元且增速高于其它领域，14-18年复合增长率为32.3%。2017年中国医疗美容消费者人数高达1410万人，保持27.3%的年复合增长率。目前中国35岁以上经济能力强，消费能力高的医美消费群体需求量并未完全释放，预计到2022年，中国医美消费者人数将超过3000万人次。从细分领域看，近年来非手术类项目日渐受到爱美人士的追捧。非手术类风险相对较低、起始花费也较低，其市场份额逐渐增多。2018年，非手术类医美项目市场份额占比为41%，较2014年提高了2.5%。以HA为填充剂材料的注射类项目市场认可度高，中国玻尿酸注射占注射医美67%。2018年全球共进行整形注射类治疗项目1002.9 万例，其中 HA注射项目373万次，占整体注射类项目37%。

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