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风电行业报告:新一轮风电抢装(25页)

行业报告下载 2020-01-05 56 管理员

陆上风电:2018 年底之前核准的陆上风电项目,2020 年底前仍未完成并网的,国家不再补贴;2019 年 I~Ⅳ类资源区新核准陆上风电指导价分别调整为每千瓦时 0.34 元、0.39 元、0.43 元、0.52 元; 2020 年新核准项目指导价分别为每千瓦时 0.29 元、0.34 元、0.38 元、0.47 元;2021 年新核准的 陆上风电项目全面平价上网,国家不再补贴。 海上风电:对 2018 年底前已核准的海上风电项目,如在 2021 年底前全部机组完成并网的,执行核 准时的上网电价;在 2022 年及以后全部机组完成并网的,执行并网年份的指导价。2019 年新核准 近海风电项目指导价调整为每千瓦时 0.8 元,2020 年调整为每千瓦时 0.75 元,具体项目通过竞争 方式确定上网电价,且不得高于上述指导价。 上述政策意味着,继 2015 年抢装之后,国内陆上风电有望在 2020 年底之前再次呈现抢装;海上风 电在 2021 年底之前有望呈现抢装。 2019 年前三季度,主要风机企业营收规模呈现高增长,反映了行业当前的景气程度。受益于近期风 机招标规模的大幅增长,风机企业在 2019 年普遍斩获了大量新订单,目前在手订单饱满。考虑 2020 年底这一陆上风电并网截止期限,估计主要风机企业 2020 年出货量都将有较明显的增长,2020 年 国内新增装机有望进一步提升。 我们估计 2019 年国内风电新增装机超过 25GW;2020 年陆上风电的抢装规模有望超过 2015 年, 全年新增装机规模有望达到 35GW。

首先,以风机为代表的终端产品价格处于平稳上升趋势。自 2018 年三季度以来,风机的招标价格 呈上涨趋势,目前一线企业风机产品处于供不应求状态;考虑 2019 年招标的风机规模较大,而且招 标价格更高,估计风机企业 2020 年交付的陆上风机平均价格有望同比提升。塔筒方面,2019 年塔 筒的价格整体平稳,受运输半径的限制,2020 年需求的快速增长可能导致局部地区塔筒的供应偏紧。第二,受经济增速下行等宏观层面的影响,上游原材料价格呈现缓降趋势。风电制造成本受钢材等 原材料价格的影响较大,例如玻纤是叶片生产的主要原材料、中厚板是塔筒生产的主要原材料、生 铁是铸件生产的主要原材料;2019 年以来,上述原材料价格整体呈现企稳或小幅下降的趋势,意味 着风电制造成本端处于平稳下行通道。第三,规模效应带来的费用率下降不容忽视。2019 年三季度,风机企业的盈利状况明显好转,除了 毛利率略有提升以外,三季度出货量大幅增长导致的费用率压缩也是重要原因。展望 2020 年,我们 估计风电制造企业收入规模将普遍大幅增长,费用率有望进一步大幅下降。

从抢装的区域范围以及电价退坡幅度方面看,可以认为 2015 年的风电抢装是弱抢装,而 2020 年则 是强抢装。值得注意的是,2015 年抢装的电价政策文件是 2014 年 12 月 31 日出台,抢装的时间集 中在 2015 年;而本轮抢装的电价政策文件出台时间是 2019 年 5 月,给开发商预留的抢装时间更长。 与本轮风电抢装之后电价大幅退坡相对应的是,风电机组技术迭代速度的加快。2015 年及之前,风 电标杆电价退坡较为缓慢,对风机技术进步倒逼力度偏弱;近年,受可再生能源补贴缺口问题突出 影响,风电、光伏去补贴力度大幅加大,从而倒逼风电产业加快技术升级。从近年的北京国际风能 展新品发布情况可以看出,风机容量、叶片长度、塔筒高度等均节节攀升,主流风机企业每年均推 出重磅新品。

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标签: 新能源|电力|电池|储能

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