农业行业及公司研究框架与方法报告（28页）

行业报告下载 2020年09月23日 07:35 管理员

农牧企业高速扩张养猪业务。以新希望、大北农为代表的饲料公司加大养猪业务投资力度，大型养殖公司实现产能爆发式增长。行业养殖效率提升加速。龙头企业的空间巨大。国内最大的养猪企业温氏股份，2019年市占率仅有3.4%。饲料企业步入全方位竞争能力比拼阶段。当前饲料行业的竞争要素，已经从早期的跑马圈地、快速上量，中期的特色经营、单点突破，逐步转变到今天的综合实力比拼。无论在生产、销售等经营环节，还是技术、采购、服务等专业能力上，以及管理、战略层面，都要求饲料企业不能出现短板。生猪存栏恢复叠加养殖盈利较好，猪苗销售有望持续回暖。我们判断动物疫苗企业景气向上趋势明显，2020Q1已基本确立业绩复苏拐点，行业库存消化阶段基本结束，下半年有望维持向好局面，全年业绩将实现较大幅度的恢复性增长。

行业缓慢复苏，关注转基因商业化进程。水稻方面，最低收购价近年来首次上调，行业景气度企稳；玉米方面，库存消化接近尾声，价格稳中趋涨。此外，新冠疫情影响下国际粮食贸易风险增大，国内粮食安全问题受到高度重视；国内转基因商业化箭在弦上，值得重点关注。