碳中和研究报告：碳中和对能源投资的影响（93页）

行业报告下载 2020年12月30日 07:54 管理员

国内新能源年度产值有望从2020年的 0.77万亿元成长到 2060年的 10万亿元水平。其中清洁发电从 0.7 万亿元扩张到 6 万亿元，覆盖我国全部电力需求。新能源车方面，我们估算 2020 年动力电池年需求在 46 吉瓦时，2045 年随新车销量增长将达峰在 4,140 吉瓦时，增长近 90x，而后随着新车销量见顶回落至 2055 年后稳定在 2,875 吉瓦时，对应新能源车年产值将从 2020 年的 0.049 万亿元，增长到 2045 年顶峰期的 1.2 万亿元/年，其中电动车占主要份额，剩余约 0.04 万亿元/年为氢燃料电池车产值。数字化浪潮下，下游应用端新的商业模式可能是下一个投资主题。新能源投资的机会不仅仅在于传统制造业的成长，也会诞生新的商业模式或者新的技术应用机会。随着能源结构出现变化，基于能源结构的应用自然也会产生相应的变化，特别是电力更容易被数字化控制，因此电气化也更利于数字化应用推进。其中分布式电源在海外已经逐步取代配网的角色，而基于数字化网络的虚拟电厂也将储能的应用从设备端提升到网络端、从被动迈向主动；新能源车电气化的同时带来自动控制的提升使得自动驾驶的路径越来越清晰，而这些也带来新的应用比如共享出行。

分布式装机降低发电门槛，打破发用二元结构：以光伏为主体能源的新电力体系中，电源将可以贴近负荷部署，用户具备自发自用能力，相邻用户间可以实现能源双向流动，降低发电行业的进入门槛，也打破了传统电网单向能量流动的模式，提升电力系统灵活性并开辟丰富的电力市场商业模式；看好隆基股份和正泰电器。储能应用解决电网被动调节负担，以主动的发用平衡能力创造商业价值：由于清洁电源与传统电源相比出力稳定性有所减弱，储能将成为未来能源体系的必备要素，实现跨时段、跨季节的发用能平衡。因此储能的匹配比例受多重因素影响，并非一致，这也使得调度模式和能力将会使得储能成本差异较大，甚至智能化调度可以完成和高储能配比一样的效果而无需硬件投入，这将使得智慧能源服务出现较大的商业机会。新能源车智能化逻辑：我们认为新能源车的渗透率和发展，最终会成为自动驾驶技术的先决条件，伴随 5G 网络的普及，加速车联网的应用，发展出“人，车，路，云“物联交互的智能化交通，最终实现完全无人驾驶、促生智慧城市以及相应的共享驾驶服务。看好整车企业中同时具备软硬件能力的潜在公司，看好车载芯片、车载通讯、路边单元等蓝海赛道，建议关注出行服务类公司伴随高级别自动驾驶落地带来的成本下降和运营效率提升。看好整车企业蔚来、建议关注小鹏（未覆盖）。