台湾地区养老体系研究与启示报告：税优驱规模成长，鉴价值坚守之道（31页）

行业报告下载 2021年01月25日 07:05 管理员

人口结构是养老行业的重要驱动因素。寿险行业三大驱动变量是经济增长、人口结构和社会保障制度，其中经济增长与社会保障制度主要决定长期增量和空间，人口结构同时影响总量、边际变化和内部结构，而且人口结构这一变量难以通过政策在短时间内改变。对于养老金而言，人口结构决定资金的边际流入和流出。台湾地区人口总量开始下降。截至 2019 年，台湾地区人口总量为 2360 万，过去人口增长速度持续放缓，台湾地区发展委员会曾于 2018 年预计未来 3-10 年内总人口量同比转向负增长，然而 2019 年上半年台湾地区人口自然增长率为-0.09%，首次转负，人口总量问题可能比当局预计的相对严重。台湾地区人口结构呈现少子化和老龄化特征。从发达国家的现状来看，少子化和老龄化往往同时发生，少子化会逐渐导致老龄化；老龄化社会居民生育意愿会下降进而导致少子化，背后的传导路径可能和社会文化、经济压力有关。两个因素互相影响加强，所以这一趋势较难被逆转。从过去的数据来看，台湾地区 0-14 岁幼年人口比率从 2008 年底的 16.95% 下降到 2019 年底的 12.76%，65 岁以上老年人口占比从 10.43%上升到 15.21%。

而工作年龄人口比率则由 72.62%升至 2012 年底的 74.22%高峰后，逐年下降至 2019 年底的 73.03%，为近 10 年新低。根据台湾地区发展委员会预测，到 2065 年台湾地区 65 岁以上人口占比将超过 40%，抚养比将超过 100 达到 101.4，老龄化压力逐渐加大。人口结构是驱动主流险种变化的重要因子。保险需求和人的生命周期高度相关，进而导致人口结构推动主流保险产品类型变化，这一过程可以大致分为三个阶段：一是人口年轻阶段，爱储蓄，保险公司以储蓄型保单销售为主；二是人口中老年阶段，为死亡与重疾未雨绸缪，保险公司以保障型保单销售为主；三是人口重度老龄化阶段，畏惧长寿风险，最刚需的是护理和医疗，其次是养老。台湾地区主流保单变迁也体现出了类似的特点。上世纪 60-70 年代台湾地区保险刚刚起步，社会年龄结构也相对年轻，保险的定位主要是储蓄，存续期很短。70 年代后在强制分红的政策驱动下终身分红寿险大卖。80 年代之后 20-40 岁年龄段的人口成为主流，当时全民健保尚未开始，所以保障需求比较旺盛，重疾险和终身医疗险成为主流。进入到 2000 年之后，人口逐步老龄化，由于台湾地区具备较为完善的医疗体系（全民健保），健康险规模相对较低，而在储蓄与养老需求驱动下，投资型保单占比逐渐提升。