海外逆变器厂商复盘与展望报告：全球布局大势所趋，国产逆变乘势成长（55页）

行业报告下载 2021年03月02日 07:28 管理员

光伏新增装机量持续增长：光伏新增装机量从2014年的38GW上升至2019年的114.9GW，而逆变器出货量也由2014年的38.7GW上升至2019年的126.74GW。在全球各国碳中和政策下，光伏装机量有望保持高速增长。我们预测，全球光伏新增装机量将在2025年有望达到266GW，这将极大拉动对光伏逆变器的需求。逆变器存量替换潜力巨大：光伏组件的寿命一般在20-25年，而逆变器中的IGBT等部件寿命在10-15年左右，在组件的寿命周期中，至少需要更换一次逆变器。随着时间推移，逆变器更换需求将迎来爆发，根据我们的测算，在2020年全球逆变器更换市场规模约有7.1GW， 2025年将增长至37.3GW。中国厂商崛起，华为和阳光电源处龙头地位。自2015年华为和阳光电源逆变器出货量首次超过SMA以来，两家公司逆变器出货量持续增长，2019年逆变器出货量市场份额分别为22.2%、13.5%，明显领先排名第三的SMA。除华为和阳光电源外，主打集中式逆变器的上能电气平稳增长，专注中小型组串式逆变器的古瑞瓦特、锦浪科技、固德威等新秀也乘势成长。 

市场集中度较高，CR10占比超过70%。从出货量市场份额集中度来看，全球逆变器市场集中度较高，近年来CR10超过70%，CR5超过 50%。2019年CR5为55.6%，较2016年有一定程度下降，这主要是因为中国新秀厂商不断向外扩张抢占了原有巨头厂商的市场份额，中国逆变器厂商（除阳光和华为）市占率从2015年的9.5%提升至2019年的18.6%，而德国的SMA、意大利的Fimer和日本的TMEIC的市场份额均在此期间出现较大程度的下滑。公司逆变器产品覆盖范围广：包含集中式、组串式光伏并网逆变器以及光伏储能逆变器（Sunny Island和Sunny Boy），功率覆盖3kW- 4.6MW，业务范围包含集中式、工商业以及户用光伏电站。主营业务收入来自逆变器销售：2019年公司营业收入达9.15亿欧元，其中93%为逆变器销售收入，7%为相关服务收入；从应用场景来看，商用、户用、大型等三类光伏电站解决方案的收入分别占33%、26%、41%。