银行资产负债行为手册：透视多重约束下的银行资产配置变迁（44页）

行业报告下载 2021年04月21日 07:45 管理员

传统规模扩张+稳定息差的盈利模式受到挑战。经历了 2008-2009 年信贷的过量投放后，银行业信贷额度尤其是对房地产和地方政府融资平台的信贷投向开始受到管控，规模扩张的路径遇到阻碍。与此同时稳定的息差开始收窄，银行所谓“躺着也赚钱”的盈利模式不再有效， 2012 年银行的净息差水平最高可达 2.8%，之后由于利率市场化的推进和同业竞争的加剧，银行净息差逐渐收窄。寻求盈利模式突破，非标业务迅猛发展。新环境的冲击对中小银行来说尤为明显，资产端信贷投放限制叠加资本约束，负债端客群薄弱难以获得低成本优势，这时以中小银行为代表的银行业开始寻求主动扩张的突破口，同业业务尤其是以之为载体的非标业务迎来发展契机。依靠买入返售信托受益权实现套利。这期间最经典的模式是依靠买入返售金融资产实现信贷投放，比如 C 银行想对其授信客户放款但信贷额度受限，这时 C 找到 B 银行作为出资方，B 借助通道方设立的单一资金信托计划向客户发放贷款。

这个过程中通道方将信托受益权转让给 B，同时 C 向 B 承诺远期受让该信托受益权，这样 B 银行就将该笔放款记录到“买入返售金融资产”项下，最终效果是向客户发放一笔贷款。可以观察到以兴业、民生为代表的股份行买入返售金融资产获得的利息收入阶段性明显提升。银行资产配置的高风险偏好积累了大量风险。风险和收益如影随形，在银行大力发展同业、非标等业务的同时资产负债的错配愈发严重，违规的资产投向和包装后的资本充足率和拨备水平隐藏了大量信用风险。银行资金脱实向虚现象十分明显。一是银行通过同业业务加杠杆，资金在银行体系内空转，或是设计层层嵌套规则规避监管使资金并无流入实体经济。二是银行借助迅猛发展的非标业务（比如信托计划、资管计划投资等）将大量资金流入房地产领域，推升资产价格。