保险行业报告：第三方业务加速保险资管向财富管理转型（39页）

行业报告下载 2021年06月11日 07:31 管理员

保险资管产品注册规模不断上升，新规落地后产品备案数大幅增加。中国保险资产管理业协会产品注册登记数据显示，各家保险管理机构及保险私募基金管理人共登记（注册）的产品规模，从 2015 年的 1.3 万亿上升至 2020 年的 4.2 万亿，年复合增长为 25.5%，其中 2020 年增长速度最快，达到 39%。2020 年 7 月保险资管新规落地当月保险资管产品注册规模突破 1000 亿元，同比增长 211%；注册产品数量为 42 个，同比增长 110%。自新规落地起，保险资管产品注册规模及数量大幅上升，同比增速大多保持在 50%以上。大型保险管理机构存在高壁垒。各个保险公司在股东背景、机构性质、投资风格、管理规模上差异化明显，呈现百花齐放格局。但由于保险资产管理机构设立条件较为严苛，同时受保险公司的品牌力、管理投资能力和资金筹集能力的影响，各个保险资管机构经营差异较大。大型险企为资管机构提供的保险资金、人才及资源，使得大型保险资产管理机构存在较高的壁垒。

2019 年，平安资产、泰康资产、国寿资产分别以 28.66 亿、19.30 亿、12.87 亿的净利润，排名保险资管机构前 3，但永诚保险资产却亏损 0.27 亿元。平安资产 2020 年末资产管理规模达 3.6 万亿元，但如英大资产 2019 年年中管理规模则仅超过 500 亿元，差异明显。业务开展模式以专户业务为主。保险资管的业务开展模式以专户业务为主，占比超过 80%。专户业务即为保险资管机构根据客户的资金情况、风险承受程度、收益目标等因素，针对性地设计符合客户要求的资产管理方案，满足客户的个性化需求。通过一定设计及产品组合，构建符合客户要求的投资产品池，同时对各产品的投资比例进行灵活调整。此外，另类产品、组合类产品管理规模占比分别为 8%、7%，投顾、财股、公募事业部规模占比较小。不同资金业务模式偏好不同，第三方保险资金业务模式以另类、组合类和专户为主，银行资金以组合类、专户和另类为主，基本养老金以专户、另类为主，企业年金、职业年金和基本养老保障产品以专户为主。