全球金融科技Fintech生态研究报告（218页）

行业报告下载 2021年07月06日 06:55 管理员

2020年，席卷全球的新冠疫情给资本市场带来了大震荡。这场百年一遇的健康危机俨然改变了不少行业的投资前景，此前炙手可热的金融科技也不例外。本文回顾了疫情对该行业估值的影响以及相关玩家遭遇的挑战，并同时深入行业细分领域，讨论了疫情过后，由消费习惯和行业格局改变带来的投资机遇。近年来，金融科技领域的投资在全球范围内一直保持强势增长。数据统计显示，全球VC机构在2015-2019年期间的金融科技投资总额复合增长率达到近20%。然而，新冠疫情的暴发造成金融科技领域投资有所放缓。如果从不同口径来看，VC机构2020年的投资金额和融资数量较2019年分别下降9%和29%，欧洲和亚洲的跌幅较为明显（见图1）。投资热情的下降也给金融科技机构带来了更大的融资挑战。2020 年以来，部分金融科技机构在开展融资活动时，估值多为持平，甚至略有下降。以Robinhood为例，该公司在2020年4月完成了2.8亿美元的F轮融资，当时估值83亿美元，较一年前仅上升7亿美元，部分金融科技机构在面临压力的环境下只能“委身下嫁”，被迫收购。与此同时，金融科技公司的IPO势头仍然强劲。

2020年就有十余家金融科技公司完成了上市，首日市值总和达到十年来的最高水平，即使疫情肆虐，投资者仍可获得与疫情前相当的收益水平。 2020年以来，受疫情、金融市场波动性加剧等因素影响，SPAC （Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司）也成为了金融科技公司借壳上市的新选择。SPAC是一种为企业提供上市融资的投资工具，由共同基金、对冲基金等发起人通过IPO 方式募集资金，组建一个“空壳公司”并挂牌上市，但公司没有除资金外的实质性资产。相较于通过传统的IPO方法上市，金融科技公司选择SPAC上市可以加快上市流程、减少价格不确定性、享受更灵活的合同条款，2020年全年，MultiPlan、Paya、Paysafe等近十家金科企业均采用了SPAC的方法完成上市。 “独角兽”增长势头迅猛，支付、运营及基础设施、零售为炙手可热的领域麦肯锡统计了在金融业各细分领域及市场中金融科技公司的数量和所获投资。从产品的角度来看，支付领域的金融科技公司仍为主流，约占23%的市场份额、获得约33%的投资；从细分客群的角度来看，零售金融领域的创新企业最多，约占到14%的市场份额、获得约22%的投资。