【干货】中国股权激励研究报告（41页）

与 A 股蓬勃的景象截然相反，新三板挂牌公司数量、股权激励披露数 量连续 3 年呈负增长态势，2020 年仅有 73 家公司披露了股权激励计划。 股权激励在新三板怎么变成了烫手山芋？ 原因一：市场限制。新三板市场流通性和股票价值都远不及主板，即 使员工获得了股票，变现也是一个很大的问题，从而导致了股权激励与新 三板市场的“格格不入” 原因二：制度限制。新三板挂牌公司实施股权激励的主要方式为定向 发行，但挂牌公司不能对持股平台进行定增，导致股权激励方案的设计存 在局限性；另外，股票期权不能进行登记，激励对象最终能否行权存在很 大的不确定性。

制造业股权激励的持续升温，一方面是由于行业本身上市公司体量较 大，另一方面则是因为在现代工业转型升级过程中，传统制造业对“人才” 的需求在持续攀升。 同时，越来越多的行业龙头企业重视骨干人才绑定，纷纷将股权激励 作为核心中长期激励手段： 21 年伊始，新希望发布史上最强的股权激励计划，激励成本市值 超过 10 亿，涉及 161 名高管和业务骨干、覆盖 4000 名核心骨干 员工。 20 年 10 月，宁德时代推出新一轮股权激励计划，激励范围较 2019 年增加 51%，人均授予股票价值也由 15.97 万元增加到了 22.71 万元。 20 年 4 月，波司登推出史上最大股权激励计划，73 名员工获授 3.3 亿股购股权，以此来坚定员工信心，共克疫情带来的发展难题。 青岛啤酒、中微公司、公牛电器等行业龙头与人民网、山西汾酒 等各大央企、国企也纷纷了披露股权激励计划。