高温合金、钛合金行业报告：高端钛（18页）

行业报告下载 2021年08月12日 07:10 管理员

高温合金下游主要为航空发动机、燃气轮机、核电和燃油汽车，全球高温合金需求结构中航空航天占比达 55%，其次是电力 20%和机械 10%领域。高温合金从诞生之日就用于航空发动机，在现代航空发动机中，原材料占航空发动机成本约 50%，高温合金材料的成本约占发动机成本的 40%，发动机关键的热端承力部件全部为高温合金，且具有不可代替性。航空发动机的发展趋势是不断提高推重比和涡轮前温度，同时降低燃油消耗率。在其它条件不变的前提下，涡轮进口温度每提高 100K，航空发动机的推重比能够提高 10%左右。从全球来看，从第一代航空发动机发展至目前的第五代发动机，涡轮前温度已经由 1200-1300K 提高到了 1850-2000K，推重比从 3-4 提高到了 12-13。涡轮前温度的提高很大程度上得益于耐高温材料的发展。因此，高温合金材料成为了制约航空发动机发展的关键要素之一。发动机需要定期检查修理，属于耗材，维护费用大于采购费用。

发动机的结构设计和制造复杂，其需求周期略滞后，且发动机维修贵、寿命短与机身，两者叠加导致高温合金需求景气的持续性。从中长期看，军机换代和列装成为航空装备产业链需求的重要支撑。国内目前高温合金供给量较少，由于行业和技术壁垒高，技术受限国内高温合金企业不仅在产能上无法满足我国庞大的军需市场，因其精密制造工艺水平相对有限，造成高温合金产品（单晶叶片）的总体性能偏弱，供需缺口较大，高度依赖进口，未来 2-3 年供给格局不会发生明显变化。外资企业瓜分了国内大量航空发动机的订单的生产与日常维护工作，如我国歼十战机前期搭载的是俄制 AL31FN 涡扇发动机，高温合金叶片订单也顺理成章的由俄方企业承接。在此种背景下，内资企业的产能无法完全得以充分释放，后期高温合金厂家获得进一步突破，关键在于打破相关产业链技术的桎梏。此外，除了航空发动机外，高温合金在燃气轮机方面的需求较大，同时叠加核电行业的复苏和汽车产业的需求，高温合金的市场前景较好。