国货服装品牌研究报告：全面崛起势不可挡（107页）

行业报告下载 2021年09月23日 06:41 管理员

消费品增长有三大逻辑：1）行业增长+渗透率提升；2）品牌集中度（品牌化程度）提升；3）价格提升。逻辑一：疫情后复苏强劲，服装行业，尤其是功能性品牌整体仍保持高景气度：2015-2019年以来运动鞋服保持了平均15%-20%的行业增速，疫情后纺织服装行业整体复苏强劲，纺服社零同比增速高于社零全行业平均增速。逻辑二：功能性品牌行业集中度在提升，其中国货品牌崛起市占率持续提升：运动品牌本身有较好的功能性区隔和文化认同，品牌具备较高的粘性，行业集中度较高，2020年销售额CR5达到59%且仍在提升中。其中前10大运动品牌中的国产品牌自2017年触底后销售额市场份额逐年提升，逐步缩小与海外品牌的差距。“新疆棉”事件只是一个短期催化，国潮崛起是大势所趋，其背后的供应链基础，文化自信，电商渠道催化等多重因素形成闭环，未来还将持续推动国产品牌市占率的提升。逻辑三：店效提升是功能性品牌主要增长驱动，头部运动品牌存在二级交易市场，具备涨价逻辑：未来店效提升是功能性品牌的主要增长驱动，其中通过研发+设计+营销带来产品组合的优化，产品平均价格带的提升会成为重要的方式，从球鞋二手交易平台上的销售数据可以发现，头部的运动品牌的核心单品已经开始享受一定的二级市场流动性和溢价了，具备潜在提价逻辑。

运动鞋服赛道增长优于鞋服总体：长期以来，全球运动鞋服增速优于全球鞋服总体增速，中国运动鞋服赛道经历了2011-2013年低谷期后，增速回升且远超鞋服总体增速，运动鞋服赛道景气度高。中国运动鞋服赛道增长优于全球：2020年全球/中国运动鞋服行业规模达到3150亿美元/492亿美元，在疫情影响下，中国运动鞋服市场规模仅略有减小，表现优于全球。2014-2019年，中国运动鞋服行业增速年均超过 10%，远超全球增速。随着疫情影响消退，中国运动鞋服行业增速有望回升至疫情前的高增长水平。GDP总量超越德国和日本，缩小与美国的差距：我国GDP总量从2001年的1.3万亿美元提升到 2020年的14.7万亿美元，2007年GDP总量超过德国，2010年GDP总量超过日本，位居世界第二。2010年以来，中国GDP总量与世界第一的美国的差距也在逐步缩小。人均可支配收入大幅提升：从发展质量看，人均 GDP已经从1990年的不足1000美元提升到2020 年的1.1万美元，全国居民可支配收入也在短短的 7年时间内从1.8万元提升到3.2万元，累计增幅达到76%。