中国证券私募管理人报告（52页）

行业报告下载 2021年10月05日 06:57 管理员

自 2004 年国内发行首支阳光私募基金至今，私募基金行业已走过 17 载春秋，证券私募基金正逐渐成为国内居民财富管理中不可或缺的一部分。特别是自 2020 年以来，国内私募基金行业迎来蓬勃发展，证券私募基金规模呈爆发式增长。截至 2021 年 6 月底，私募证券投资基金管理规模达 4.87 万亿元，较 2019 年末大幅增加 98.59%，存续管理规模创历史新高。与过往两次私募基金规模快速增长主要是由业绩驱动有所不同，去年以来证券私募基金管理规模的快速扩容有近六成是由资金流入带来，四成是业绩推动所致。面对新冠肺炎疫情巨大冲击和复杂严峻的国内外环境，中国成为率先控制住疫情的国家，给予投资者极大的信心。在多重利好政策的刺激下，A 股结构性机会显现，权益市场的优异表现带动了管理规模的攀升。此外，伴随着居民财富从房地产逐渐向资本市场转移， 2020 年以来私募基金投资者资金流入显著加速。过去十几年，在城镇化快速发展的背景下，基础设施建设和房地产成为经济增长的主要力量，房地产变成了蓄水池，房价也水涨船高。而近年来，在国内资本市场不断成熟完善、“房住不炒”政策的下发以及资本市场投资工具和产品日益丰富的大背景下，国内居民愈发重视金融资产在资产配置中的作用，资金流入趋势有望持续并进一步加强。

从地域分布情况看，北上深等经济发达地区是国内头部私募管理人的主要集中地。值得注意的是，近年来上海孵化新锐私募的能力较强，本地私募规模增长迅速，百亿私募数量领先全国。相较于 2019 年只有四分之一的百亿私募坐落于上海，在当前 86 家百亿证券私募中，办公地点位于上海的有 38 家，占比上升至 44%。相比之下，北京孕育百亿私募的速度有所减缓，百亿私募的占比从 2019 年的 48% 下降至 24%。上海何以成为头部私募大本营？究其原因，来自资金与人才两方面的优势。上海拥有更加开放的金融环境，具备了较为完备的国际金融中心核心功能，同时聚集着大量专业成熟的财富管理团队，在非标转标的净值化大背景下，能够率先快速引导资金拥抱优质的权益资产。另一方面，上海本身就是金融人才的聚集地，有着最多的基金、资管专业机构，便于私募基金吸纳优质人才，当地机构出身的投资经理奔私后也多在上海自立门户。另外一个值得关注的现象是，头部私募除了向北上深等一线城市的聚集，二线城市的优秀私募也在逐步崭露头角，湖北、河南、贵州、海南等地也涌现出了规模超百亿的新锐私募管理人。与一线城市的头部私募有所不同，他们多在本地孕育壮大后，反向扩展至一线城市。

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