动力电池隔膜行业报告（20页）

行业报告下载 2021年10月22日 08:39 管理员

隔膜的成本包括了原料成本、能源成本、人工成本及折旧摊销等等，其中原料成本占比最大，约为 41%，主要为制作隔膜所需的主材和辅助材料，其中包括主材 PE、 PP 和辅材石蜡油（白油）、二氯甲烷等等，合计占比近 80%。能源成本主要包括水电费用。隔膜行业各家公司良品率差异较大，良品率显著影响原料利用率，而原料利用率的提升能有效降低单位原料成本；此外，辅材回收技术可以略微降低其原料成本。能源成本主要包括水电费用，人工和折旧成本主要受到单线产能利用率的影响，高产能利用率能够摊平人工和折旧成本。2010-2012 年：消费电子需求大增，同时，新能源汽车进入发展初期，行业需求逐步增大且该阶段国内补贴政策力度加大，导致大量资本进入隔膜行业，研发和生产水平得到较快发展，部分国内企业技术水平提升但产量尚不足以完成国产替代。 2012-2017 年：政府主导新能源补贴政策，国内新能源汽车高速发展，带动市场显著放量，同时国内企业核心技术得以突破并在资金的扩张下逐步扩大产能，国产替代进程大幅加快。

2017年至今：隔膜国产化替代比例已经达到 90%，干法隔膜基本完成了全替代，仅部分高端湿法涂覆膜需要进口。从月度新能源汽车渗透率数据来看，我们发现自去年疫情基本控制后，我国新能源汽车渗透率持续走高，6 月再创新高，达到 12.7%，远超 2019/2020 年同期水平。 2021 年 Q2 整体渗透率已经达到 12.4%。值得注意的是，6 月渗透率比 2019 年 6 月仍要高约 5.31%。考虑到当时由于下半年补贴退坡导致车企普遍进行大力度抢装，如今在没有这些外部因素的情况下仍能实现渗透率稳步提升，更凸显了我国新能源汽车市场已经进入发展快车道。根据产业经验，10%是导入期和成长期的分界点，一旦突破临界点将迎来质的飞跃。按目前趋势，渗透率已经达到高速增长拐点，增长速度在未来几年将进一步加快。从海外来看，中国高速增长的同时，欧洲的新能源汽车销量同比保持高增，叠加欧洲严厉的碳排放政策以及持续推进新能源补贴计划，欧洲新能源车中短期内销量连续超预期。2021 年 6 月，欧洲新能源汽车销量超过 23.7 万台，渗透率接近 19%， 1-6 月销量超过 100 万台，同比增长 157%。欧洲的新能源汽车销量同比保持高增，多国渗透率超 10%。

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