全球养老金指数中国报告：外部挑战下的 养老体系改革（72页）

人口老龄化问题卓越研究中心（The Centre of Excellence in  Population Ageing Research）2018年指出，第一层级主要是为 那些无法维持生存的人提供的安全保障。第二层级则代表由工 作年龄向退休年龄平滑消费的一部分储蓄。第三层级是自愿参 与的计划，让部分家庭能存下比强制体系中更多的积蓄。 尽管这套三层次体系能帮助我们了解各种养老金体系扮演的不 同角色，但本报告的指数还纳入了会对退休人员财务安全感产 生重大影响的非养老金因素，例如住房自有率、非养老金储蓄和 家庭债务等。也就是说，个人退休后的财务健康状况并不仅仅取 决于他们的养老金。 对某个国家来说，某个时点的“最佳”体系必须考虑到当地的经 济、社会、文化、政治和历史背景。此外，不同时间、不同地区的监 管理念也各不相同，所以同时适用于每个地区的完美养老金体 系是不存在的。但我们可以对所有养老金体系中的一些特征进 行测试和比较，以此来更好地了解各个体系在提供退休福利收 入方面的表现。 自设立以来，美世CFA Institute全球养老金指数就将这些目标特 征划分到了充足性、可持续性和完整性三个分类指数中，并且每 年都会对其中采用的问题进行审核并按需做出变更。 充足性 对于不同体系之间的比较，最显而易见的方式可能就是通过福 利的充足性进行分析。

毕竟，任何养老金体系的主要目的都是提 供充足的退休收入。因此，该分类指数会考量体系提供的基本（ 或最低保障）收入以及平均工资50%到150%收入范围内的净替 代率。 要提供充足的福利收入，关键在于私营养老金（即第二支柱和第 三支柱）的设计。可供评估的特征有很多，我们决定对以下六项 有助于提高退休福利充足性的特征进行了评估： 对平均收入者而言，从税务的角度卡看，自愿参与完全积累 的养老金计划是否比类似的银行账户储蓄更好？养老金计 划在退休前和/或退休后赚得的投资收入是否可以免税？第 一个问题用于评估政府是否提供了激励机制来鼓励平均收 入者为退休而积蓄。众所周知，全球各地对于养老金的税收 待遇差异巨大，因此该问题旨在评估是否存在激励机制，而 不是税优幅度。第二个问题的出发点在于，投资收入的高低 非常重要，尤其是对缴费确定型计划而言。如果投资收入需 要缴税，这会降低复合收益，进而降低未来福利的充足性。  是否规定了从私营养老金计划中领取福利的最低年龄（除死 亡、计划终止和/或财务困难）？该问题用于判断个人养老金 体系是否允许在退休前领取累积的福利，或相关规定是否 专注于为退休人员提供福利。