建筑行业报告：“建筑+”筑造成长空间（34页）

“3060 双碳”目标对高能耗、高排放行业影响较大，进而影响相关行业投入与产出， 最终影响经济增长，经济短期阵痛不可避免。2021 年以来，中国经济整体呈现出增速快速 回落的态势，2021 年 1 季度、上半年和前三季度 GDP 增长率（可比价格）分别为 18.3%、 12.7%和 9.8%，分季度看一季度、二季度、三季度分别同比增长 18.3%、7.9%和 4.9%，三 季度经济环比增长 0.2%。经济增长放缓的一大因素是投资增速快速回落，投资（资本形成） 对经济增长的拉动持续下降。2021 年 1 季度、上半年和前三季度固定资产投资增速分别为 25.6%、12.6%和 7.3%，基建投资（含电力）增速分别为 26.76%、7.15%和 0.72%，房地 产开发投资增速分别为 25.6%、15.0%和 8.8%，投资（资本形成）对 GDP 的拉动分别为 4.50%、 2.44%和 1.53%。“3060 双碳”背景下，大搞基建的时代一去不复返，基建投资将进入低增长常态，且伴随 着新基建和老基建分化日益严重。根据国家统计局数据，2018 年以来，中国基建投资基本 进入了低增长阶段，年均增速均在 5%以内，即使 2020 年中国发行了巨额的地方政府专项债， 但基建投资的增长 3.41%，2021 年 1-10 月进一步回落到 0.72%。从基建投资子项来看，传 统的“铁公基”全线回落，甚至出现负增长。

2021 年 1-10 铁路投资完成额同比下降 3.5%， 已连续四个月负增长；道路投资完成额同比下降 0.2%，首次出现负增长；水利管理业和生 态保护与环境治理业固定资产投资相对较好，分别同比增长 3.4%和 0.2%，但增长放缓十分 明显，全年增速不容乐观。根据前瞻产业研究院数据，从新基建来看，2020 年我国在工业 互联网、大数据中心、5G、人工智能等新基建重点领域投资规模约达 1 万亿元，预计未来几 年新基建将持续增长，但由于新基建占基建投资比重较低，新基建的增长难以带动基建投资 较快增长，预计未来基建投资仍将保持平稳运行，新基建占比持续提升，传统基建占比持续 下降。2021 年我国房地产开发投资呈现出前高后低态势，1-10 月房地产开发投资完成额 12.49 万 亿元，同比增长 7.2%，增速环比下降 1.6 个百分点，较一季度增速下降 18.4 个百分点。虽 然房地产开发投资增速明显超过了固定资产投资增速和基建投资增速，但是房地产新开工面 积、销售面积、土地购臵费等指标已出现下滑趋势。2021年1-10月我国房屋新开工面积16.67 亿平方米，同比下降 7.7%，降幅扩大 3.2 个百分点；商品房销售面积 14.30 亿平方米，同比 增长 7.3%，但增速下降 4 个百分点；土地购臵费 3.89 万亿元，同比增长 0.4%，但增速下 降 0.7 个百点。目前，个别房企风险持续爆发，地产行业面临来自个案风险的冲击，将对其 他房地产企业拿地、开工产生影响，目前不少城市土地流拍越来越多，这将影响房地产新开 工、销售和投资。2022 年房地产行业不容乐观，预计新开工、销售、投资等指标负增长的 概率较大。