西蒙地产租金、坪效等财务数据受公共卫生事件影响大,而后逐步恢复。西蒙 地产在美国拥有 69 家奥特莱斯,平均可租赁面积为 442474 平方英尺(约...
2025-03-26 14 电商及销售报告
电商:成长性不改,龙头基本盘稳固,等待行业估值修复。①空间:品类拓展、需求细化, 线上渗透率继续提升。疫情催化低渗透率品类线上化加速;社区电商、直播电商、同城零售等 细分电商业态满足消费者“多快好省”不同需求,发展迅速。②综合电商:竞争加剧,短期各 玩家业绩承压,但长期各平台有望通过坚守不同的“人-货-场”定位稳固基本盘,获得差异性 增长。我们认为当前行业估值处于底部区域,中长期具备修复空间。③社区电商:由规模扩张 转向优化UE。2021年行业加速洗牌,我们预计全年市场规模超3000亿,拼多多、美团领先; 现阶段巨头竞争非常激烈+有监管,各家都亏损较严重,盈利拐点到来时间仍看不清楚。 商超:围绕用户需求,适配业态模型和商品。
以人为本是核心:中国超市企业同店增长 承压,新业态分流是外因,供应链和数字化能力建设欠佳是内因。我们认为,零售渠道的效率 竞争不再以“场”为中心,将更多围绕“货”和“人”来构造壁垒。②发展方向:商超企业未 来应当更关注ROE,而不仅是UE,可沿着两个方向强化:业态,中小型、社区化、会员店、 全渠道;商品,强化自有品牌和生鲜供应链,引入新消费品牌及特色商品增强集客能力。 黄金珠宝:头部品牌加速展店,培育钻石渗透率提升。疫情导致婚庆需求后移,传统珠宝 行业景气高涨,黄金在工艺升级和保值需求下销售更旺。加速渠道布局已成为头部品牌抢占市 场的主要方式,市场份额持续向头部品牌聚集。同时,培育钻石产业崛起,中国凭借领先的 HPHT技术在上游具备优势,下游品牌竞争更多是文化理念和设计创新的比拼。
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