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2025-03-28 14 化工行业报告
国际化肥生产受到较大的疫情影响,化肥价格大幅攀升,带动我国今年化 肥产品出口提升。由于海外疫情不断反复,海外多个地区的制造业受到不 同程度的影响,供给受到一定程度的抑制,供给受限,需求相对刚性且有 上行趋势带动化肥等农资产品呈现出较为明显的供需不平衡,带动化肥产 品价格呈现出明显的提升,而由于区域性的供需失衡,海外价格上行速度 和幅度更为明显,对国内产品价格进一步产生情绪性影响。海运紧张,运费提升,强化了化肥整体供给不足的状态,支撑化肥价格不 断提升。受到海内外供需失衡的影响,国际海运运力供给不足,带动海运 运费大幅提升。而化肥在全球供给端呈现出严重的供需分布不均,需要长 距离进行海陆运输, 2021 年以中国为例,CCFI(中国运价指数)平均增 长了约 160%,在运力不足的状态下,提升了局部区域供给紧张的状态, 进一步加剧了化肥整体价格提升的趋势。
出口占比提升,进一步强化国内的供需格局,对国内价格形成良好支撑。 常规状态下,我国氮肥、磷肥今年的出口相对平稳,今年前三季度来,我 国尿素出口约 402 万吨,累计同比增长约 37%,同样磷肥方面也表现得极 为明显,磷酸一铵、二铵累计出口约 344.82、530.30 万吨,累计同比增长 80%、27%,出口量的大幅提升从需求方面较强地支撑了国内产品的价格。 而截止至 2021 年 11 月,我国尿素、磷酸一铵、二铵产品出口占比提升至 10%、32%、47%,较前期有非常明显的增长,带动了国内供需格局的好 转。自供给侧改革以来,化肥行业的格局已经明显改善,尤其今年供给端变化 值得关注。近年来,我国针对产能过剩行业进行供给侧改革,通过环保整 治和退城入园,逐步清退了部分行业内的过剩产能,行业内产能逐步下行, 同时通过对供需双向管控,行业内的产能利用率有触底后回升态势,氮肥、 磷肥行业的产能利用率在 2017、2018 年触底后逐步提升,行业格局已经 呈现出逐步改善状态。
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