运动鞋服行业报告：昂跑专题，以极致专业化跑鞋突围运动鞋服市场（20页）

分地区来看，2019年欧洲为公司最大市场；2020年，北美超越欧洲成为公司 业务占比最高的地区，但是两地区的营收都有大幅增长。2020年，公司在北美/瑞士 / 欧 洲 除瑞士外其他地区 / 亚 太 / 其 他 地 区 的 收 入 占 比 分 别 为 48.9%/12.2%/31.9%/5.4%/1.6%，同比变化+7.1PCT/+0.5 PCT /-4.4 PCT /-1.3 PCT /-1.9 PCT。2020年，公司在北美地区的收入同比增加86.2%，主要系北美市场新冠 疫情控制向好导致实体零售强劲复苏，以及DTC渠道的持续增长，因此在整体收入 的占比增加；在欧洲，在2020年第四季度新冠肺炎疫情的反复对整体增长产生了负 面影响；亚太地区的增长主要得益于批发和DTC渠道的强劲势头；世界其他地区营 收的减少主要是由于新冠肺炎疫情导致的国际分销商的订单量减少。 （2）分渠道来看，2020年公司批发渠道营收为2.65亿瑞士法郎，同比增长31.94%； DTC渠道营收为1.61亿瑞士法郎，同比增长141.67%。

从2019年到2020年，批发渠 道占比从75.14%下降至62.27%，同比变化-12.87PCT；DTC渠道占比从24.86%增 长到37.73%，同比变化+12.87PCT。在市场扩张方面，作为一家本土市场较小的瑞士公司，昂跑从一开始就选择了全球 扩张，如今在多个国际市场的业务快速增长，其中包括德国（进入时间2011年）、 美国（进入时间2013年）、日本（进入时间2013年）、中国（进入时间2018年）和 巴西（进入时间2018年）。 2020年，On昂跑在北美、欧洲和亚太市场的净销售额分别较2019年增长86.19%、 46.10%和28.72%；而在2021年上半年，北美、欧洲和亚太市场的净销售额分别同 比增长104.94%、56.49%和153.74%。其中，亚太市场的显著增长主要得益于中国 与澳大利亚市场：2019年和2020年，On昂跑在中国市场的净销售额分别为180万瑞 士法郎和550万瑞士法郎，同比增长199%，在2021年昂跑在中国销售额继续增长， 2021H1，中国地区净销售额为800万瑞士法郎，而DTC零售门店正在成为中国主要 销售增长支柱。