中国能源行业报告：传统能源、清洁能源、输配售电（40页）

行业报告下载 2022年05月11日 08:50 管理员

多元投资主体：新能源领域正吸引来多元化的市场参与主体。降碳压力、业务协同机会与ESG理念在各行业的普及促使有色金属、采矿、新材料、环保工程等非传统能源企业与跨国企业积极布局新能源领域。同时，技术迭代与规模效应降低了包括绿电、新型储能等项目的的建设与运营成本，推高了预期收益，叠加投资人对低碳责任目标的重视，也吸引来财务投资人对新能源领域与日俱增的关注。创新投资工具：政策导向与市场需求孕育了一系列崭新的投资工具。随着国内碳金融与绿色金融建设稳步推进，碳金融衍生品、绿色债券、绿色REITS，绿色 ABS等新型金融产品的推出为新能源领域的大型机构投资者带来了新的参与途径，降低了投融资成本，拓宽了退出渠道。丰富投资标的：新能源的新兴赛道逐渐崭露头角，投资机会日益清晰。例如：在储能领域，随着相关政策的出台、电改和电动汽车等趋势的推进，大规模的用户电价管理、调峰、移动储能等场景正进入商业化阶段，由用户侧切入的储能服务项目逐渐成为投资热点；

在氢能领域，随着政策导向进一步明确，商业化前景进一步明朗，围绕着燃料电池系统的一系列高精尖零部件与材料生产企业逐渐走上舞台，迎接市场的考验；此外，围绕着碳资产管理和碳服务的企业也在逐渐进入投资人的视野。关键上游原材料、核心零部件、发电资产是新能源产业投资三大主题。新能源上游原材料关注度提升：以动力电池为例，动力电池的下游应用市场快速提升，导致上游原材料供不应求，带动碳酸锂等核心原材料价格持续上涨，吸引财务投资人流入，例如红杉资本于2021年投资锂电池原材料制造商融通高科。技术迭代驱动核心零部件投资：以电池和光伏为代表的技术高度密集型行业在2021年迎来了一次投资高潮，以硅片/电池片、逆变器、锂电池为代表 “硬”科技受到了投资人的热捧。协鑫集成、蜂巢能源、国轩高科等细分行业的领先企业都吸引到了国企、私企、外企等多元化投资人的青睐。下游新能源发电资产的投资吸引力提升：以光伏发电资产为例，光风电成本随着规模扩大及技术迭代持续下降，投资回报前景明朗，投资人的热情同步提升，集中在电站发电环节，例如中国人寿投资东方智慧。