煤炭行业报告：俄煤何去何从（27页）

俄乌战争开始后，各国对俄国能源进行制裁，同时俄国也给予了反制裁。2022 年 3 月 5 日，美禁止进口俄罗斯石油、液化天然气和煤炭。3 月 11 日，加、澳宣布禁止俄石油进口， 意宣布削减俄天然气进口。4 月 8 日，欧盟正式通过对俄罗斯实施的第五轮制裁，包括禁止进 口煤炭、化学品和其他产品。俄国方面则批准了包括所有欧盟国家、美国、澳大利亚、日本 和韩国等“不友好国家”的名单，并强调对俄“非友好国家和地区”以卢布支付俄天然气政 策于 4 月 1 日起生效。未来俄国“卢布结算令”的适用范围可能会持续扩大。现阶段印尼主导全球动力煤贸易，澳大利亚主导全球炼焦煤贸易，俄国在煤炭贸易格局 中具备一定影响力。2020 年印尼动力煤贸易量约占全球 43%，澳大利亚炼焦煤贸易量约占全 球 57%。

2020 年俄国动力煤的贸易量约占全球 19%，炼焦煤约占全球 13%，具备一定影响 力。俄乌冲突背景下，全球煤炭贸易格局重构，海外煤价大幅上涨。地缘摩擦升级后，各国 在能源领域进行了一系列博弈，对广谱能源影响深远。在此背景下，全球煤炭贸易格局重构 的趋势几乎不可逆。现阶段局部贸易格局变化后，我们看到海外煤炭价格的涨幅明显高于国 内。这主要是两方面因素导致。一是结构性需求冲击产地供需。由于贸易方向的转变，新的 贸易增量冲击出口国的供需关系，短期内激增的需求造成价格大幅上涨。二是新格局下运输 成本或提升。在贸易全球化相对成熟的旧格局中，煤炭贸易流向更多是由经济性主导，运力 可承担且运距合理。而俄乌冲突升级后，贸易格局的主导因素逐渐由市场化因素转变为地缘 因素。新的贸易流向运距或有所提升，运力的匹配也需要过程。