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2025-04-12 19 金融行业报告
2020年下半年随着防疫常态化,市场流动性提升,资本的信心得到修复, 募资市场开始回暖。2020年3、4季度新成立基金数量和规模较1、2季度增 长56%和135%。2021年11月,中国银保监会发布《银行业保险业支持高水 平科技自立自强的指导意见》(以下简称《指导意见》),其中提到在依法 合规、风险可控、商业自愿前提下,支持商业银行具有投资功能的子公司、 保险机构、信托公司等出资创业投资基金、政府产业投资基金等,为科技企 业发展提供股权融资。在政策的支持和引导下,2021年股权投资市场回暖, 我们预计2022年募资市场将得到进一步回暖。 2021年募资市场结构进一步呈现向头部聚集的趋势。1亿美元以下的新成立 基金占比近90%,但资金总额占比则只有16%, 同比下降6%;而50亿美元 以上的基金数量占比仅0.15%,但金额占比达20%左右,同比上升11%(图 2)。2021年,新成立的人民币和外币基金均在数量和规模上实现较大幅度增长, 其中新成立人民币基金数量达9,659支,同比增幅28%,已恢复并略超过疫 情前2018年水平;人民币基金规模为7,497.9亿美元,同比增长34%,已超 过18年20个百分点(图3)。
新成立外币数量为89支,同比增长43%,为五 年最高值;规模为527.3亿美元,同比增长41%,但仅为疫情前2018年募资 规模的30%左右(图4)。2021年新成立的基金以成长型、风险型和母基金等三类为主导,从规模来看, 分别占比65%、15%和13%。其中占比最高的成长型基金2021年规模为 5,279.5亿美元,同比增长20%,已恢复到2018年水平,但仍仅为2017年最 高峰时规模的一半(图5) 。2021年新成立的风险型基金规模为1,233.3亿 美元,同比增长70%,但仍距离疫情前水平有较大差距。 2021年新成立母基金总规模为1,016.9亿美元,为2020年规模的两倍以上, 也是17-21年五年间的最高值(图6)。母基金规模的快速增长源于国家对战 略性高精尖行业和“专精特新”企业的扶持,各级政府通过设立政府引导基 金和大型产业母基金,如央企乡村基金、北京首农北信产业发展基金及南昌 VR产业母基金等,引导社会资本支援特定行业和企业,加大扶持力度。
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