2022年第一季度全球宏观经济季度报告（96页）

印度经济稳步恢复，但力度仍不强劲。2021 年 4 季度印度经济同 比增速降至 5.4%，经济总体虽逐渐恢复，但增速仍大幅低于疫情前水 平。4 季度私人消费两年平均增长率为 3.74%，快于此前三个季度，表 明私人消费正在稳步恢复；固定资产投资两年平均增速为 0.69%，低于 上个季度的 4.64%，显示投资明显疲弱。印度统计局公布的 2021 年 10- 12 月及 2022 年 1 月工业生产指数处于疫情以来高位。1-3 月，制造业 PMI 分别为 54、54.9、54，服务业 PMI 分别为 51.5，51.8，53.6，均维 持在景气区间之上。邓白氏公司发布的 2022 年 3 月印度商业乐观指数 较 2021 年 12 月显著下降，但处于相对较高水平。印度消费者信心继续 增强。印度央行公布的消费者信心当期指数（CSI）在 2022 年 3 月升至 71.7，较 1 月提升 5.3 个点，且从 2021 年 7 月以来持续增强。印度进出 口仍保持较快增长，但同比增速有所下降，1 月和 2 月，印度出口同比 增长为 25.3%和 25.1%，进口同比增长为 23.5%和 36.1%。

印度通胀持续上升，货币政策仍按兵不动。2022 年 1-2 月印度出现 一波单日新增最高达 30 万人以上的疫情冲击，但从 3 月开始印度疫情 状况保持稳定。根据印度经济监测中心发布的数据，2022 年 1-3 月失业 率分别为 6.6%、8.1%、7.6%，表明印度失业率总体仍在较高位置波动。 同时，印度通胀继续上升，2021 年 12 月-2022 年 2 月 CPI 同比增长分 别为 5.66%、6.01%与 6.07%，高于 2021 年 7 月以来水平。3 月印度通 胀率升至 6.95%，为近 17 个月以来最高水平。目前，印度通胀率已经连 续三个月超出央行设立的 6%的通胀容忍上限，不过，印度央行仍维持 既有货币政策不变。未来预计印度通胀会进一步加速，将持续给印度央 行施压。南非经济恢复动能不足。2021 年 4 季度南非经济同比增长 1.7%， 较上一季度继续放缓。2021 年全年经济增速为 4.9%，总体经济增长仍 相当疲弱。私人消费与投资的两年平均增速分别为-0.3%与-5%，进一步 显示南非经济恢复动能不足。1-3 月南非制造业 PMI 分别为 50.9、50.9、 51.4，显示制造业有所扩张。南非经济研究局发布的 2022 年 1 季度 FNB/BER 消费者信心指数为-13，低于 2021 年 3 季度与 4 季度，显示 消费者信心不足。对外贸易方面，南非 2022 年 1 季度进口增速较快， 出口增速有所放缓。2022 年 1-2 月进口同比增速分别为 29.6%和 31.5%， 出口同比增速分别为 18.6%和 8.2%，进口增速大幅快于出口。