医药行业2021年全景复盘报告：疫苗板块、创新药板块、医疗器械板块（35页）

行业报告下载 2022年06月12日 06:37 管理员

欧美四强占据全球疫苗市场份额绝对优势，发展中国家市场潜力有待挖掘。根据 2021 年财报，扣除新冠疫苗外，辉瑞、默沙东、葛兰素史克、赛诺菲巴斯德仍是常规疫苗的全球四强，按美元计算，疫苗销售额分别为辉瑞 426 亿（含新冠疫苗 368 亿）、默沙东 101 亿、GSK 93 亿、赛诺菲巴斯德 75 亿。此外，Moderna 的产品 mRNA 新冠疫苗 Spikevax 的 2021 年销售额为 177 亿美元，全年营收达 185 亿美元。从品种看，常规疫苗品种在疫情影响下仍有较大的增长。2021 年默沙东的 HPV 疫苗 Gardasil 系列（四价+九价）全球收入 56.73 亿美元，取代辉瑞的 prevnar 13/20（2021 年销售额 52.72 亿美元）成为全世界除新冠疫苗外的销售额最高的疫苗产品。目前国际疫苗市场大品种包括 HPV 疫苗、肺炎结合疫苗、流感疫苗、百白破系列多联苗、麻腮风水痘四联苗和带状疱疹疫苗等。国产疫苗公司迅速崛起，大品种疫苗收入再创新高。2021 年疫情仍在对国内企业经营产生影响，根据各公司发布 2021 年年报，在疫苗板块的 10 家上市公司中，6 家（智飞、康泰、万泰、康希诺、康华生物、欧林生物）归母净利润实现正向增长， 4 家（沃森、成大、百克、金迪克）归母净利润同比下滑。

产品方面，国内企业疫苗大品种包括 HPV 疫苗、13 价肺炎结合疫苗、多联苗，水痘疫苗、流感疫苗、脑膜炎疫苗和狂犬病疫苗等产品。从销售额表现来看，2021 年受疫情影响，脑膜炎、流感等品种销售疲软，而 HPV 疫苗和 13 价肺炎疫苗由于渗透率低，潜在市场规模大， 2021 年业绩仍呈现强势增长态势。常规疫苗批签发受疫情冲击，重磅产品仍逆势增长。根据中检院及公司年报数据，部分公司整体批签发数量有所减少，主要是由于新冠疫情影响，常规疫苗销售及终端接种量有所减少，企业相应降低了批签发量。从品种上看，部分疫苗批签发量下降明显，然而也有部分重磅疫苗逆势增长，如 13 价肺炎疫苗和 HPV 系列疫苗。国产疫苗产品迅速崛起，关注 13 价肺炎疫苗和 HPV 疫苗相关企业。目前国内 13 价肺炎疫苗有三家生产企业：辉瑞、沃森和康泰；HPV 系列疫苗有四家生产企业：默沙东（智飞代理）、GSK、万泰和沃森。2021 年，根据中检院及各公司年报数据，我们预计国产产品将迅速追赶外企产品的市场规模，国产产品凭借高性价比和强大的销售网络，更有利于在渗透率较低的三四线城市抢占市场。