金属原料价格波动对新能源汽车产业链影响分析报告（23页）

动力电池是新能源汽车最重要能源供给，约占新能源汽车物料成本的 15%- 40%。其中，正极材料作为动力电池必不可少的环节，则占到动力电池成本 的 30%-40%。而锂元素作为正极材料必不可少的元素，也成为新能源汽车行 业重要的一环。 随着近两年电动汽车的高速成长，电池已经成为上游锂矿最大的需求来源。 因而，下游新能源汽车带动动力电池的高速成长，造成了上游锂矿产能的供 不应求。这也是上游锂矿价格及锂盐价格上涨的基本面支撑。 2021 年，锂矿中的锂辉石价格及从锂矿冶炼得到的碳酸锂的价格，分别大 幅上涨了 496%和 419%；且 2022 年年初至今，锂辉石和碳酸锂的价格又上 涨了 40%和 66%（图表 9，图表 10）。锂相关原料的价格上涨幅度已明显高 于其他金属原料的价格，成为影响新能源汽车成本最显著的一环。 动力电池对于锂的需求，主要来自三方面——磷酸铁锂电池中的正极材料 磷酸铁锂、三元电池中的正极材料之一氢氧化锂、以及溶解液中的六氟磷酸 锂。磷酸铁锂、氢氧化锂和六氟磷酸锂都可以从基本的化工原料碳酸锂加工 冶炼而来。 

在分析碳酸锂涨价对整车供应链成本影响时，我们仅测算动力电池中正极 材料中碳酸锂的影响程度，而碳酸锂在负极材料以及汽车其他零部件环节 的影响并未在计算范围内。具体测算结果如图表 11 所示。 以 75 度电的三元电池为例，当碳酸锂价格在 50 万元/吨、20 万元/吨、12 万元/吨、8 万元/吨时，锂的成本在整车供应链中分别为 23,513 元、9,405 元、5,643 元、3,762 元。这是碳酸锂在整个供应链中的成本，但是不一定会 体现为车企的汽车的物料成本。若按照汽车制造商承担 40%和 80%两种情 景分析，碳酸锂价格每上涨 10 万元/吨，车企需承担 1,881 元和 3,762 元的 物料成本增加，分别对应整车物料成本的 1.3%和 2.7%。 测算结果：碳酸锂价格每上升 10 万元/吨，对应磷酸铁锂、三元电池的不同 电池容量及车企承担比重不同，车企需承担的物料成本为 353—5,472 元之 间，约占到整车物料成本的 0.6%—2.7%之间。根据我们测算，其中售价为 20 万元的车型需要承担的物料成本上升的比重最高。 总结而言，当前阶段，即碳酸锂价格约 50 万元/吨的情况下，在其他上游原 料价格保持不变的情况下，碳酸锂价格继续上升对于车企的成本上升影响 是低单位数的，处于可控状态。且中长期看，随着上游锂矿产能的释放，车 企成本端的压力也将随之缓解。