金属原料价格波动对新能源汽车产业链影响分析报告（23页）

行业报告下载 2022年06月13日 08:48 管理员

动力电池是新能源汽车最重要能源供给，约占新能源汽车物料成本的 15%- 40%。其中，正极材料作为动力电池必不可少的环节，则占到动力电池成本的 30%-40%。而锂元素作为正极材料必不可少的元素，也成为新能源汽车行业重要的一环。随着近两年电动汽车的高速成长，电池已经成为上游锂矿最大的需求来源。因而，下游新能源汽车带动动力电池的高速成长，造成了上游锂矿产能的供不应求。这也是上游锂矿价格及锂盐价格上涨的基本面支撑。 2021 年，锂矿中的锂辉石价格及从锂矿冶炼得到的碳酸锂的价格，分别大幅上涨了 496%和 419%；且 2022 年年初至今，锂辉石和碳酸锂的价格又上涨了 40%和 66%（图表 9，图表 10）。锂相关原料的价格上涨幅度已明显高于其他金属原料的价格，成为影响新能源汽车成本最显著的一环。动力电池对于锂的需求，主要来自三方面——磷酸铁锂电池中的正极材料磷酸铁锂、三元电池中的正极材料之一氢氧化锂、以及溶解液中的六氟磷酸锂。磷酸铁锂、氢氧化锂和六氟磷酸锂都可以从基本的化工原料碳酸锂加工冶炼而来。

在分析碳酸锂涨价对整车供应链成本影响时，我们仅测算动力电池中正极材料中碳酸锂的影响程度，而碳酸锂在负极材料以及汽车其他零部件环节的影响并未在计算范围内。具体测算结果如图表 11 所示。以 75 度电的三元电池为例，当碳酸锂价格在 50 万元/吨、20 万元/吨、12 万元/吨、8 万元/吨时，锂的成本在整车供应链中分别为 23,513 元、9,405 元、5,643 元、3,762 元。这是碳酸锂在整个供应链中的成本，但是不一定会体现为车企的汽车的物料成本。若按照汽车制造商承担 40%和 80%两种情景分析，碳酸锂价格每上涨 10 万元/吨，车企需承担 1,881 元和 3,762 元的物料成本增加，分别对应整车物料成本的 1.3%和 2.7%。测算结果：碳酸锂价格每上升 10 万元/吨，对应磷酸铁锂、三元电池的不同电池容量及车企承担比重不同，车企需承担的物料成本为 353—5,472 元之间，约占到整车物料成本的 0.6%—2.7%之间。根据我们测算，其中售价为 20 万元的车型需要承担的物料成本上升的比重最高。总结而言，当前阶段，即碳酸锂价格约 50 万元/吨的情况下，在其他上游原料价格保持不变的情况下，碳酸锂价格继续上升对于车企的成本上升影响是低单位数的，处于可控状态。且中长期看，随着上游锂矿产能的释放，车企成本端的压力也将随之缓解。