氟化工产品主要包括含氟高分子材料、含氟制冷剂、含氟精细化学品等, 广泛应用于电子电器、装备制造、建筑等领域。产业链从萤石开始,制备 氢氟酸,再制备氟化...
2025-04-19 7 化工行业报告
市场需求:市场空间大,有望诞生大市值公司。中国工业气体行业2000亿元市场,过去5年复合增速11%,增速领先 于GDP及海外市场;锂电、医疗、电子、食品等下游应用领域占比不断提升,需求结构更加均衡。根据国内、国外历 史数据测算,工业气体年复合增速约为GDP的1.2-1.5倍左右,参考wind一致预期2022-2023年GDP增速5.1%/5.0%, 预计2022/2023年中国工业气体行业增速约为6%-8%。 竞争格局:国产替代提速,民族品牌龙头份额提升。自主可控要求提升,工业气体包括电子特气在内国产化提速。第 三方供气市场,增量份额排名区别于存量运营份额。
盈德气体、陕鼓动力等中长期份额有望提升。 商业模式:护城河可以不断加深的行业,未来强者愈强。以空分设备及现场制气业务为基础,发展高附加值业务。1) 现场制气业务:长期合约,费用月结,照付不议。收入利润现金流三稳定;2)外包供气、零售供气占比不断提升;3) 零售气体业务:副产物、运输半径->最终形成区域垄断。 特种气体:需求增速快、高壁垒、高盈利能力。2022年我国特种气体市场有望超400亿元,过去4年复合增速19%, 预计2022-2025年将保持15%以上增长。2022年电子特气市场规模约200亿元。 电子特气:第二大半导体材料,广泛应用于集成电路各工艺环节;稀有气体具备全球竞争力。稀有气体是气体投资的 黄金赛道,需求集中于半导体、航空航天等新兴领域,扩产难度较大产品价格将中长期维持高位。
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