快递行业报告：需求总量和结构的推演（35页）

电商渗透率的提升，实际上是更高效率线上渠道对低效率线下流通渠道的逐步取代。电商渗透率不会固化的停留在某 一个百分比，未来能否继续提升的关键，取决于线上渠道的比较优势。 从品类看：长尾商品是线上渠道的绝对优势品类。线上、线下渠道的效率之争，主要体现在非长尾商品上。 • 电商效率比较优势主要体现在：①更低的期间费用率；②更短的供应链环节。从电商卖家的角度，成本项主要包括以下：①商品进货价格；②信息递送成本（相当于电商平台货币化的收入）；③ 物流递送成本；④资金递送成本。其中资金递送成本，就是零售交易中的支付佣金，线上、线下没有差别。刘强东的甘蔗理论：产业链中每一环的利润率处于相对平衡的状态，为获得更多利润和话语权，企业应占据尽可能多 的环节。用一个词来概括，则是“整合”，整合上下游资源。 线上渠道流通产业链冗余环节所带来的效率损耗还有继续优化的空间。渠道商做到一定规模后，可以纵向整合、甚至 到制造环节（线下渠道由于体量原因，往往难以成为供应链的领导者）。比如京东、阿里、拼多多这几年C2M的努 力，可以看作是类渠道品牌；再比如直播电商通过直播仓/前置仓缩短供应链长度。电商平台端的变化，将将导致电商行业平均货币化率长周期呈现下降趋势。 

信息递送成本相当于电商平台货币化的收入。从卖家角度，包括电商平台交易佣金、以及支付给电商平台的营销费用 （可以理解为信息搜集费）。电商平台收入=GMV*货币化率，在阿里、京东二人转时期，电商平台为了自身的超额利 润，货币化率是稳中有升的。 随着更便宜流量的出现、以及电商去中心化的趋势，电商行业集中度在持续下降，原本处于中心位置进行流量分发的 模式也在发生变化，这些因素均将导致电商行业整体货币化率长周期呈现下降趋势。电商快递费用率已经低于全社会物流费用率。用电商快递收入/实物商品网络零售额的比值，来表征电商整体卖家的 平均物流费用率，除2016年以外，其他年份在4.5%上下，而全社会物流总费用/物流总额的比例稳定在5%左右。 从几乎纯电商件市场的金华（义乌）为例，2021年单票收入相较2013年下降72%，年均跌幅15%。电商快递单票收入下 降幅度远大于卖家平均物流费用率，主要原因是随着单票价格下降，更低客单价的物品开始具备网购的条件，反映在 电商端则是单次平均客单价的下降、快递业务量增速快于实物商品网络零售额增速。