医美填充针剂行业报告（30页）

行业报告下载 2022年08月05日 08:43 管理员

横向对标全球市场，我国医美渗透率显著低于欧美日韩成熟市场，未来增长潜力有望持续释放。从渗透率看， 2019 年韩国医美渗透率约为 20%，美国为 15%，日本约为 11%，而中国大陆的医美渗透率仅为 3.6%，有巨大提升空间。从每千人进行的医疗美容治疗次数看，我国居民的平均医美诊疗次数显著低于日本、巴西、美国及韩国。随着爱美意识的进一步觉醒，消费水平的提高以及国内医美市场监管的完善，国内医美市场规模将会不断扩大，增长潜力将持续释放。立足黄金赛道，我国医美市场持续快速扩容，增速高于全球平均水平。根据弗若斯特沙利文报告，按服务收入计，2016-2020 年我国医美市场规模自人民币 776 亿元增至人民币 1549 亿元，CAGR4 达 18.9%（vs 全球 2.2%）；预计 2030 年将达到人民币 6535 亿元，CAGR10 达到 15.5%（vs 全球 11.1%）。整体来看，若剔除 2020 年疫情影响，全球医美市场经过多年发展，规模增速仍保持约 10%的较高水平，进一步验证医美市场长期空间广阔。而我国在技术进步、颜值经济崛起、渗透率提升背景下，医美市场规模则有望以 15-20% 的更高增速扩容，是全球增速最快的市场之一。从需求端看，非手术类医美具有价格低、效果好、恢复快、安全便捷等优势，对医美入门者更加友好，匹配医美扩容人群特征，成为医美市场主要增长点。受益于医用生物及化学技术以及应用材料技术水平的提高，非手术类医美的治疗效果不断提升，可实现的变美功效日渐丰富，同时恢复时间缩短、并发症出现风险降低，单疗程费用通常在数百至数千元，远低于手术类的数万元花费，对新入门的医美“小白”更加友好，匹配当前医美市场扩容人群的主要特征，市场接受度和普及率更高。

从供给端看，非手术类医美商业模式更优，市场活力更强，使其具有更高的市场空间和增速。从标准化复制能力看，非手术类医美项目的个体差异更小，医生操作难度更低，整体标准化程度更高。医美手术方案在不同个体间差异较大，且手术效果高度依赖医生的操作水平，优质医生培养难度和周期较大，商业模式标准化程度低，难以快速大规模复制；而非手术类医美主要依托注射针剂和光电设备，操作层面难度降低、标准化程度提高，医生培养难度和周期缩减，针剂、设备的品质和医生的操作水平共同影响治疗效果，虽然治疗方案也需要考虑个体差异，但整体标准化复制性远高于手术类。从竞争壁垒及产业链议价能力看，非手术类医美涉及的针剂、设备必须通过医疗器械审批，这使得中游厂商具有更强的审批壁垒，从而在利润分配中获得更多主动权。从产业链视角看，医美产业链可划分为上游原材料供应商、中游药物及器械生产商及下游医美服务机构，不同环节的竞争壁垒将影响产业链的利润分配。对手术类医美来说，影响手术效果的核心壁垒掌握在分散的医生个体手中，机构端控制力被削弱，议价能力和利益分配中更为被动；对非手术类医美来说，针剂和设备的品质特点将影响治疗效果，针剂和设备的研发和审批壁垒掌握在中游生产厂商中，使其在产业链利润分配中获得更多主动权。以嗨体和宝尼达为例，原材料生产环节的毛利率可达 70%-80%，产品生产商的毛利率达 85%-95%，同时也能给医美服务机构留有一定的利润率。

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