ESG专题报告：三种ESG投资策略在钢铁行业的应用分析（24页）

ESG 是一种可持续发展的价值观或追求长期价值增长的投资理念。2004 年，联合国全 球契约组织（UN Global Compact）首次提出 ESG（Environmental、Social and Governance） 概念。从上市公司企业角度来说，ESG 是企业履行环境、社会以及治理责任的核心框架，是 企业评估环境、社会和治理风险的评估体系；从投资角度来说，ESG 是关注环境、社会和治 理等非财务绩效的企业价值与风险的系统方法论。ESG 作为一种工具或方法，不仅可以赋能 企业探索长期可持续发展，而且可以指导资本进行可持续投资，以获取长时间维度的正向收 益。更广义来讲，ESG 是一种兼顾经济、环境、社会和治理效益可持续协调发展的价值观， 是一种追求长期价值增长的投资理念。根据使用主体的不同，ESG 可分为 ESG 实践与 ESG 投资。 1.1. 近四年发布 ESG 相关报告的钢铁上市公司数量呈上升态势 ESG 报告是企业开展 ESG 实践的总结，也是第三方机构评估企业 ESG 绩效的重要依据 和数据来源。2022 年年度，35 家钢铁上市公司中有 23 家发布 2021 财年的 ESG 相关报告（含 ESG 报告、可持续发展报告、社会责任报告），整体来看在 ESG 理念愈发重视的趋势，近四 年发布 ESG 相关报告的上市公司数量和占比呈上升态势。其中 23 家公司中发布可持续发展 报告的公司数为 2 家（宝钢股份、南钢股份），4 家发布 ESG 报告（鞍钢股份、马钢股份、 重庆钢铁、华菱钢铁），17 家发布社会责任报告。Wind 自 2018 年起开始对 ESG 标准及框架进行研究，正式推出自有品牌 ESG 评级，目 前 Wind ESG 评级已覆盖全部 A 股。

Wind 指标体系包括 3 大维度（环境、社会、治理），27 个议题，议题向下则是超过 300 个具体评价指标（大部分为量化指标），最底层的是超 1000 项分类为管理、实践、绩效的数据点。在国际主流 ESG 体系架构的基础上，Wind ESG 评级 考虑了中国 ESG 投资、ESG 实践、ESG 信披、ESG 政策等现实情况，部分指标带有本土特 色，如高新技术企业认证、帮扶人口数量、每股社会贡献值等。Wind ESG 评级具体在对公 司进行评级时的指标选择以及权重划分上带有行业特性。Wind ESG 评级每季度调整一次。 Wind ESG 评级从 CCC 到 AAA 分为七档。考虑到大部分上市公司均在年报披露同时发布 ESG 或社会责任报告，每年二季度上市公 司的 ESG 评级结果更能全面反映上一年的 ESG 实践；2022 年 35 家钢铁类上市公司中， Wind-ESG 评级最高的是 AA，分别是宝钢股份、南钢股份。 近五年钢铁上市公司 Wind ESG 评级中等评级公司占比增加，低评级(B、CCC)类公司 占比大幅减少。2018-2022 年 AA 级公司占比由 3.13%上升到 5.71%；A 级公司占比由 15.63% 下降到 14.29%；BBB 级公司占比由 34.38%上升到 51.43%；BB 级公司占比由 40.63%下降 到 28.57%；B 级公司占比由 6.25%下降到 0%。整体来看，近五年钢铁上市公司 Wind-ESG 评级变化，主要表现在中等评级 BBB 级类公司占比增加，低评级(B、CCC)类公司占比大幅 减少。 钢铁上市公司获得评级整体高于全部 A 股上市公司水平。从近五年钢铁上市公司和全 A 上市公司的 Wind ESG 评级结构分布来看，2022 年 Q2 钢铁上市公司 A 级及以上的评级公司 占比为 20%，高于全 A 上市公司 10.92%的水平。2022 年 Q2 35 家钢铁上市公司 ESG 综合 评分平均数为 6.44，高于全 A：5.99 的平均数水平。2018 年-2022 年钢铁上市公司 A 级以上 的公司占比和综合评分均好于全部 A 股上市公司水平。