锂资源研究报告：从锂矿供给看锂价持续性（40页）

锂是自然界中第 33 丰富的元素，在地壳中含量相对较高，主要以盐湖卤水（58%）、硬岩性锂矿（26%）及锂黏土矿（7%） 等形式分布于南美、澳洲及北美等地。但高品位优质锂矿和低镁锂比盐湖卤水资源稀缺，且全球锂资源分布不均，导致锂 资源总量和实际可探资源量、即期产能间存在极大差异。 2021 年全球锂资源总量约为 8900 万吨（探明储量约为 2200 万吨），总量较上年增加 300 万吨，主要集中在南美三角区和 澳大利亚，两地锂资源占全球总资源量的 65%。其中，南美三角（玻利维亚、阿根廷、智利）占比高达 56%，是卤水锂资 源最为集中的地区；澳大利亚占比为 8%，硬岩型锂矿（锂辉石、锂云母、透锂长石等）为主，贡献当前全球 50%以上的 锂产品产量；国内锂资源80%以上存在于卤水中（盐湖卤水为主，其余为地热卤水、油田卤水、井卤水），品质相对南美三 角要低，镁锂比高导致所需的开采技术要求更为严苛。澳大利亚锂矿资源禀赋优越，锂资源总量达 3880 万吨，储量达 2198 万吨，拥有 Greenbushes、Pilgangoora、Marion 和 Cattlin 几大资源量和品位均处于全球领先水平的大型在产锂矿项目，由于锂矿资源优质，开发环境友好，开采技术相对成 熟，澳洲锂矿长期以来一直作为全球锂资源的主要供应来源，2021 年全球产量占比约 55%。

2018 年以来，澳矿产量随下游需求景气度的变化经历了一轮周期。2018-2020 年，西澳锂矿集中投产，在新能源车补贴退 坡和消费电子需求量下行等因素影响下，锂精矿价格降至低位，上游利润压缩至亏损，产能逐步出清。2021 年以来，政策 支持和产业转型催化下，下游新能源车用动力锂电池和储能锂电池需求爆发，锂价在供应瓶颈下大幅上涨，澳矿加速扩产。非洲锂资源总量达 2575 万吨 LCE，主要分布在刚果(金)、马里、津巴布韦、加纳和纳米比亚五个国家，其中刚果(金)的资 源储量最为丰富，2021 年探明锂资源储量达 300 万金属吨，占非洲已探明储量的 69.1%；其次是马里，探明锂储量为 70 万金属吨，占非洲已探明锂资源储量的 16.1%。非洲锂矿基本为近几年新勘探的绿地矿，具有较大的开发潜能。以 Manono、Goulamina、Arcadia 为代表，在全球绿地锂 矿项目中具有明显的资源量和品位优势， 其中 Manono 是全球资源量最大的锂矿，资源总量达 1632.1 万吨 LCE，超过澳 洲大矿 Greenbush（1336.2 万吨 LCE）和 Pilgangoora（870.9 万吨LCE）。除部分云母矿和尾矿外，非洲绿地锂矿的资源 品位较高，大部分位于 1.1%-1.6%区间。