保温杯行业报告（22页）

行业报告下载 2022年10月09日 08:55 管理员

北美是主要保温杯市场，我国市场空间广阔。2021 年全球保温杯行业市场规模人民币 528 亿元，过去五年 CAGR+4%，2020 年全球市场规模受疫情影响有所下滑但在 2021 年得到恢复，YoY+6.9%，重回增长轨道。从区域占比来看，中国占比最大，占 33%；欧洲其次，占 23%；而北美次之占 18%。中国近年来保温杯市场规模增长迅速，2021 年国内市场规模 172 亿元，过去五年 CAGR+12%。中国从总量上虽是规模最大的市场，但从人均规模上看仍和其他发达市场有所差距，2021 年我国人均保温杯消费 12 元，而北美市场是 27 元，欧洲市场是 16 元，由此可见，我国保温杯市场提升空间较为广阔，而从人均消费的角度来看北美市场仍是当前保温杯最重要的市场。预计我国保温杯市场规模 2025 年近 270 亿。我国保温杯市场 2017-2021 年除 2020 年外均保持 15%以上的增长，实现了近两倍于人均可支配收入增速的成绩，反映了消费者饮用习惯的不断升级所带来的保温杯持续渗透。考虑到目前人均消费水平较发达经济体仍有较大差距，我们认为我国保温杯市场的较高增速将随着可支配收入的不断提升而得以延续。我们对我国保温杯 2025 年的市场规模预估作出如下假设：1）人均保温杯消费将保持低双位数增长，2）我国人口总量增速保持低增速并在 2025 年人口见顶。

我们作出上述假设基于以下几项观察： 1）除 2020 年疫情扰动影响外，2017-2021 年我国人均可支配收入增长每年在 9%的水平波动，而保温杯人均消费增长均在 15%以上并保持加速增长态势，与人均可支配收入增长相比有两倍左右的增速。2022 年以来受疫情反复导致个别地区封控的影响，可支配收入增速有所放缓（上半年同比增长 5%），或将短期内影响国内保温杯消费的增长，但基于同步增长的历史规律，我们认为随着经济环境的恢复，可支配收入增长预计也将逐步回暖，但同时考虑到名义经济增速中枢趋势下沉的背景下，可支配收入或难以恢复到疫情前的高水平，我们预计可支配收入增速未来将在 6-7%的中枢波动。考虑到我国保温杯市场渗透率较低，各项新兴场景（户外活动、咖啡饮品）不断催化，我们认为我国保温杯市场仍将保持较快加速增长态势，预计保温杯人均消费同比增长预计将从 2022 年的 8%逐步提升至 2025 年 15%。 2）我国人口增速呈加速放缓态势，过去 10 年平均增速 0.5%，过去 5 年平均增速 0.3%，2021 年人口增速 0.03%。根据我们宏观策略组前期推出的对于我国人口结构的分析报告，我国人口或将在 10 年内见顶并开始进入负增长，结合 2021 年的低增速，我们由此假设 2025 年人口总量见顶并以此对 2022-2024 年人口增速进行线性预估。最终，我们预估 2025 年人均保温杯消费达到 19 元，市场规模达到 268 亿元，较 2021 年有 53%的增长。

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