水泥行业报告（34页）

行业报告下载 2022年11月09日 07:32 管理员

地产需求端政策推动销售端景气回升，纾困政策落地或助力投资端企稳。（1）央行政策推动房贷利率进一步下行。5 月 15 日，央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减 20bp；5 月 20 日，央行进一步将 5 年期 LPR 下调 15bp，在信贷环境持续宽松的推动下，地产端基本面筑底进度或将加快。8 月 22 日，央行进一步下调 LPR，带动首套房房贷利率下限降至 4.1%，二套房房贷利率下限为 4.9%，此前部分二三线城市房贷利率已下调至房贷利率下限水平，LPR 调降后意味着各地房贷利率下调仍存在空间。（2）各地“因城施策” 持续发力，驱动购房需求回升。4 月 29 日中央政治局会议强调，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，表态相对此前更加积极。在“房住不炒”的前提下，今年一季度以来多地接连出台放松政策，包括降低首付比例、放松限购限贷、公积金贷款优惠、人才落户及补贴政策等。（3） “保交付”方面，8 月初郑州设立首个房地产纾困基金，规模暂定 100 亿元，鼓励央企、国企等社会资本参与盘活问题房产。此次纾困基金采用“政府引导、多层级参与、市场化运作”原则，采用母子基金运作，子基金对项目实施全封闭管理，按照销售进度逐步回收投资并陆续退出，盘活资金专项用于危困房企问题楼盘。

纾困基金的设立能够专款专用，避免资金腾挪，有助于进一步推进“保交付”，化解停工停贷可能引发的系统性风险，并推动信心修复，避免市场进一步剧烈下滑。9 月 6 日，郑州市印发《“大干 30 天，确保全市停工楼盘全面复工”保交楼专项行动实施方案》，这是全国首个系统、务实的复工文件。文件进一步明确各主体责任，将责任分解到区一级领导，要求各负其责、各司其职，严打表演式复工，要求在 10 月 6 日前实现停工楼盘项目全面持续实质性复工。9 月 23 日，国开行向沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款。该笔专项借款的具体借款金额、保交楼对象等细节虽有待进一步明确，但银保监会此举释放了积极的推动支持信号，起到了引领示范作用。（4）9 月以来中央层面政策频出，自上而下推动需求进一步复苏。9 月 29 日央行、银保监会发布通知，2022 年底之前，对 2022 年 6-8 月新建商品住宅价格环比、同比连续下降的城市，当地政府可自主决定维持、下调或取消首套房贷款利率下限；9 月 30 日财政部、税务总局公布，2022 年 10 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日，对出售自有住房并在现住房出售后 1 年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠；9 月 30 日晚，央行宣布 2022 年 10 月 1 日起下调首套个人住房公积金贷款利率 15bp，5 年以下（含 5 年）利率调整为 2.6%， 5 年以上利率调整为 3.1%。中央层面自上而下的直接表述有助于提振需求，推动市场进一步复苏。

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