电动车行业报告（74页）

行业报告下载 2022年11月15日 08:38 管理员

市场担忧：主要体现在对新能车未来增速的不确定性，市场普遍认为新能车市场的渗透率天花板不到50%，目前的高增速是以提前“透支”未来增速为代价的。新能车渗透率目前仍在山脚，后半程还需发力。我们认为，新能车渗透率天花板并非为40-50%，而是80%以上，所谓的渗透率瓶颈远未到来。原因如下：1）全球主力市场可分为中国、欧洲以及美国市场，并且都已跨过“0-1“门槛。中国和欧洲已处于”10-100“的质变中；美国还处于”1-10“的量变中。全球视角下，新能车渗透空间仍然广阔；2）长期看，全球范围燃油车禁售计划+主机厂停售燃油车时间表推进，电动化趋势不可逆转。由此，目前电动车仍处于高增长、高确定性阶段。1）全球范围：电动化进程稳步推进。21年全球新能车渗透率为7.97%。22年1-7月新能车累计销量对应的渗透率为11.51%。 2）中国市场：政策端缓冲足够，产品驱动马力全开。综合中汽协和Marklines数据，21年中国新能车市场渗透率13.40%。22 年1-7月新能车累计销量对应的渗透率为22.01%。 3）欧洲市场：部分国家渗透率不及10%，整体上看不及20%。21年欧洲新能车市场渗透率为14.26%。22年1-7月新能车累计销量对应的渗透率为16.08%。

其中，欧洲主力新能车市场（德国、英国、法国）1-7月累计销量对应渗透率分别为22.24%、 18.84以及15.93%；但意大利、荷兰、西班牙新能车渗透率维持在10%或者个位数的阶段。 4）美国市场：现行核心驱动力为政策逐步明晰。21年新能车渗透率不足5%，22年1-7月累计销量对应的渗透率为6.76%。第一，细分级别对应的渗透率指：将相应的细分级别新能车市场的销量数据/对应细分级别汽车整体市场销量总数据。如： A00级别渗透率=A00级别的新能车销量数据/A00级别的汽车销量总数据。第二，拆分来看，据Marklines数据，1）A00级新能车在A00级汽车市场中渗透率已接近于1。21年渗透率达99.80%；22年 1-6月累计销量对应渗透率为99.84%。2）A0/A/B/C细分级别对应的渗透率空间较大。21年，A0/A/B/C对应的细分级别渗透率为12.07%/9.23%/15.11%/20.34%；22年1-6月累计销量对应渗透率为25.16%/16.83%/20.89%/31.94%。第三，刨去A00级车型（新能车与汽车市场）后新能车渗透率不及20%。21年，渗透率达10.44%；22年1-6月渗透率达 17.95%。注：此处渗透率指：‘’A0+A+B+C+其他”新能车销量总数据/ ‘’A0+A+B+C+其他”汽车销量总数据。

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