维生素行业报告：欧洲能源危机给其化工行业带来巨大挑战（22页）

行业报告下载 2022年12月01日 07:42 管理员

维生素 A 的下游需求主要来自于饲料，占比达到 84.81%，其次是医药化妆品（占比 8.46%）和食品饮料（占比 6.73%）。维生素 E 的下游需求也主要来自于饲料，占比约七成，医药占比约 28%，食品占比约 2%。多年来全球饲料产量呈低速增长趋势。根据奥特奇的数据，2011-2021 年，全球饲料产量从 8.73 亿吨增长至 12.36 亿吨，年均复合增速约 3.53%，而近三年来（2019-2021）的年均复合增速进一步下降至约 1.64%，全球饲料产量保持低速稳定增长。2021 年，全球前十大饲料生产国依次是中国（261.424 百万吨）、美国(231.538 百万吨)、巴西(80.094 百万吨)、印度(44.059 百万吨)、墨西哥(38.857 百万吨)、西班牙(35.580 百万吨)、俄罗斯(33.000 百万吨)、土耳其(25.300 百万吨)、日本(24.797 百万吨)和德国(24.506 百万吨)。2021 年，中国饲料产量是 2.61 亿吨，同比增长 8.94%，显著高于全球 2.28%的增速，在全球饲料产量中占比 21.16%，同比提升 1.29 个百分点。由于我国是全球饲料生产大国，而我国饲料中猪类饲料产量 2021 年占比约 45%，禽类（肉禽和蛋禽）饲料占比约 41%。同时，禽类养殖周期容易受生猪养殖周期带动，因此下面我们重点介绍当前我国生猪养殖方面的情况。 2019 年，受非洲猪瘟疫情扩散、病原猪扑杀等因素的影响，国内生猪及能繁母猪存栏量快速下降，2019 年 9 月末能繁母猪存栏量达到历史低点；而猪价方面，随着生猪产能大幅去化，供给日趋紧缺，生猪价格自 2019 年 3 月在全国范围内快速上升，并于 10 月达到历年来价格最高点。 2020 年以来，随着养殖户补栏增加，国内生猪和能繁母猪存栏量逐步回升，虽然能繁母猪存栏量于 2021 年 7 月末达到最高值 4,564 万头后开始环比下降，但整体存栏及出栏量较 2019 年仍有所增长。

截至 2021 年末，生猪和能繁母猪存栏量分别为 4.49 亿头和 4,329 万头，分别同比增长 10.51%和 4.04%；同期生猪出栏 6.71 亿头，同比增长 27.37%。猪价方面，2021 年以来，能繁母猪和生猪存栏量的持续上行和维持高位导致生猪价格持续下滑，并于 2021 年 10 月降至 2020 年前期低位区间，令生猪养殖企业全面亏损。饲料需求方面，根据全国饲料工业协会的数据，2021 年，随着生猪生产加快恢复、水产和反刍动物养殖持续发展，饲料工业恢复增长。2021 年，全国工业饲料总产量 29344.3 万吨，同比增长 16.1％；全国饲料工业总产值 12234.1 亿元，同比增长 29.3％。 2022 年 3 月末，生猪和能繁母猪存栏量分别降至 4.23 亿头和 4185 万头，分别同比增长 1.6%和下降 3.1%；一季度生猪出栏同比增长 14.10%至 1.96 亿头，增幅大幅放缓。 2022 年 4 月末，能繁母猪存栏量继续下降至 4177 万头，同比下降 4.3%，环比下降 0.2%，达到今年年内低点。价格方面，年内生猪价格低点出现在 3 月底，自 4 月份以来，生猪价格持续回升，截至 10 月 14 日，我国 22 个省市生猪平均价格是 28.32 元/千克，相比今年 3 月份的低点上涨了约 1.34 倍。随着猪价的走高，养殖盈利也逐步改善，截至 10 月 21 日，自繁自养生猪盈利是 1228.39 元/头，相比今年 3 月份每头亏损 549 元的状况大幅好转。随着生猪养殖盈利的改善，养殖户补栏积极性提高。截至 2022 年 8 月末，能繁母猪存栏量是 4324 万头，环比 7 月增长 0.6%，已连续四个月环比增长，相比 4 月末增长了 3.51%。截至 2022 年二季度末，我国生猪存栏量 4.31 亿头，同比下降 1.9%，环比一季度末提升 1.9%。当前猪价逐步走高，养殖盈利改善，养殖户补栏积极，有利于猪类饲料需求逐步改善。同时，猪周期上行有望带动肉禽周期上行，同样利好禽类饲料需求的增加。总的来看，国内饲料需求有望逐步向好，利好国内维生素需求增长。