酒店行业报告：复盘希尔顿百年荣光（33页）

纽交所上市后开启国际化进程（1943~1966年）：度过美国大萧条时期和二战后， 伴随美国经济复苏，公司开始加快并购步伐，在 1943 年完成收购纽约罗斯福酒 店和广场酒店后希尔顿成为美国首个经营范围横跨内陆的酒店集团；规模持续 提升下，希尔顿酒店集团于 1946 年在纽交所上市，并于 1949 年开出海外首店 “波多黎各加勒比希尔顿”，开启国际化进程，同年收购华尔道夫酒店进军奢华 酒店领域，丰富品牌矩阵；1954 年公司收购斯塔特勒酒店（Statler），一举将希 尔顿集团推升为全美酒店龙头；1959 年旧金山机场希尔顿酒店开业，开创机场 酒店理念先河；1964 年希尔顿国际成为一家独立公司，负责运营希尔顿酒店除 美国本土市场外的国际业务，并同样在纽交所完成上市。 3） “酒店+博彩”双栖发展（1967~1996 年）：1967 年由于公司错判未来趋势，将 希尔顿国际出售给环球航空，丧失品牌在海外市场的运营权，希尔顿集团因此 错失在国际市场发展的良好机会；为弥补国际业务战略失误损失，1970 年公司 收购弗拉明戈酒店和拉斯维加斯国际酒店、进军博彩业，两年后这两家博彩酒 店获利合计达集团利润的 45%；1982 年为纪念公司创始人，康莱德（Conrad） 品牌成立，定位仅次于华尔道夫；1987 年公司推出会员体系——希尔顿荣誉客 会客户忠诚计划；

进入 20 世纪 90 年代，通过内生和外延并举的形式，公司加 速丰富品牌矩阵：1990 年推出希尔顿花园（Garden Inn）、1991 年建立希尔顿分 时度假俱乐部（Hilton Grand Vacations）、1997 年逸林酒店（DoubleTree）和普罗 姆斯酒店（Promus）合并后于 1999 年被希尔顿收购，共包含逸林/安泊/欢朋/欣 庭 4 大品牌（1969 年首家逸林 DoubleTree 开业；1984 年首家安泊 Embassy 和 欢朋 Hampton 开业；1989 年首家欣庭 Homewood Suites 开业）。 逐步剥离博彩业务，聚焦酒店主业（1997~2012 年）:1997 年希尔顿开始将酒店 和博彩业务分割，并于 2005 年将旗下负责博彩业务的凯撒娱乐公司出售，专注 于酒店赛道，出售后所获得资金用于 2006 年收购希尔顿国际集团，时隔近 40 年重新获得国际市场希尔顿品牌运营权，为全球扩张打下基础；2007 年黑石集 团通过私有化收购希尔顿酒店集团，公司从纽交所退市。 5） 再度上市，战略转型轻资产加速扩张（2013 年~今）：2013 年希尔顿回归纽交所 上市，并开始加速全球化扩张，2016 年希尔顿酒店版图扩大至全球 100 个国家 及地区；2017 年希尔顿加速轻资产化进程，完成对 Park Hotels＆Resorts（PK.N） （住宿房地产投资信托（REITs））和 Hilton Grand Vacations Inc.（HGV.N）（分 时度假业务）的拆分，分拆后的希尔顿（HLT.N）专注于酒店管理，提高资本回 报率。