中国首席执行官展望报告（34页）

行业报告下载 2022年12月06日 07:48 管理员

今年以来，美国、欧洲等全球主要经济体通货膨胀率连续创下 40 年以来新高，并长时间处在较高水平，给居民和企业带来了压力。为缓解持续的高通胀，发达经济体加速收紧货币政策，截至今年 10 月，美联储自 3 月以来已经连续 5 次加息，加息幅度达到了 300 个基点，超过上一轮（2015—2018 年）美联储加息幅度总额。10 月 31 日的芝加哥商品交易所（CME）显示，市场普遍预计 2022 年底联邦基金利率水平将达到 4.25%- 4.5% 左右。同时，欧央行自 2022 年 7 月起，也开启了 11 年以来的首次加息，通过三次大幅调整，将边际贷款利率上升为 2.25%。美国作为世界最大的经济体，历次美联储货币政策调整都对全球经济和金融市场，包括政策利率、资本流动、汇率等带来了显著影响，大幅度的加息将使融资成本上升，对投资、消费、房地产市场等形成压力。此外，疫情期间很多国家为了应对冲击，大幅增加财政支出以救助经济，债务水平快速上升，利率上升也将使得偿付债务的支出大幅增加，引发债务危机。近期 IMF、世界银行等国际组织纷纷将全球经济增速下调。IMF 在 10 月最新的《世界经济展望》报告中，预计 2022 年全球经济增速为 3.2%，同时将 2023 年全球经济增速下调了 0.2 个百分点至 2.7%。报告指出，占世界经济总量约三分之一的国家将在今明两年内至少连续两个季度出现经济收缩。

未来一段时间，较大力度的加息是否能够缓解全球通胀压力，尚未完全复苏的全球经济是否会进一步衰退，需要企业重点关注。不过，本次调查也显示，更多的中国 CEO 认为本次全球经济面临的将是一次相对短暂且温和的衰退。80% 的中国首席执行官们认为这将是一次短暂且温和的衰退，全球 CEO 中有 58% 的管理者认同这一说法，相比之下，仅有 37% 的美国 CEO 认为这是一次短暂且温和的衰退（图 2）。与欧美等发达经济体的通胀迅速抬升相比，中国通胀形势保持相对平稳，给我国货币政策保持相对宽松的态势保留了空间。前三季度中国 CPI 同比增长 2%，总体处于合理增长区间，显著低于欧美等经济体通胀水平。尽管受猪肉价格影响，下半年食品价格有所走高，但是剔除食品和能源的核心 CPI 前三季度累计同比增长 0.9%，仍处于低位。总体来看，我国通胀水平整体可控，政策空间犹存。但也需要注意到，货币政策的差异也加剧了今年外汇市场的波动。一方面，美联储加息导致美元走强，人民币相对贬值，截至 10 月末，人民币兑美元较年初下跌 14%，导致企业进口成本增加；另一方面全球经济增速放慢也可能导致外需走弱、出口下降。在此背景下，中国企业管理者预计平均将有近 20% 的营业收入会受到近期全球经济衰退风险的影响，高于全球 10% 的平均水平。分领域来看，基础设施、制造业和科技企业预计将有更高比例的营业收入受到短期经济衰退的影响。

中国首席执行官展望报告（34页）